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週末だけのグローバル投資  -生き残りの処方箋- 

第406号 米株バブル最大の危機 (4)資源価格急落による資産売却圧力

週1回発行
                      ワイルドインベスターズ株式会社

                      関東財務局長(金商)第1173号
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「長期投資家が現物株を売り抜けた」と感じる、さらに別の理由。

それは原油などのコモディティ価格が下落し、資源国の財政が厳しくなっていることです。

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WTI原油は10月はじめの76ドルから年末直前の42ドルまで、約44%下落しました。

他の資源も同様に下げたと乱暴に仮定すると、資源販売による所得が半分近くに減ってしまいます。

コストを考えるとおそらく利益は半分以下でしょうし、利益が出ない鉱山も出てくるでしょう。

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「じゃあ、産出量を倍にすればいいじゃないか」

と誰もが思いますが、他の資源国もそう考えます。

供給が増えると、資源価格はさらに下がってしまいます。

だから誰もが「生産調整は他国にしてもらって、自分だけは増産したい」と考えます。

「産油国が減産で合意」というニュースが流れても、なかなか実現しないのはそういうことなのです。

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そして有力な資源国は資産管理基金(ソブリンファンド)を設立し、いざという時のために資金を蓄えています。

新興国の場合、それは先進国の株や債券であることが多いのです。

というのも自国資産は政情や通貨価値によって価値が急落することを知っているからです。

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しかし資源による収入が減ってしまうと、これまでの貯えを吐き出さなくてはなりません。

もともとそういう時のためにプールしていた資金だからです。

それに「増産 → 価格下落 → 収入減 → 増産」のスパイラルに嵌るよりずっとマシです。

ということで、価値が安定しており値上がりしている可能性が高い先進国の株や債券を売却するのです。

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資源価格が上昇に転じて彼らの財政が好転すれば、また先進国の資産が買われます。

しかし他国と争っていたり、国内の不安を鎮めるために資金が必要であれば、なかなか財政状況が改善しません。

彼らがまた先進国の資産を買い始めるのに、時間がかかってしまうのです。

資源価格下落も、「長期投資家が株式市場から退出する要因」のひとつになるのです。




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