株式投資-株主の権利 : 800万円→100万円→1億円達成の株式投資術

株式投資-株主の権利

6月22

ソフトバンク株主総会

質問にたいして、

100年たっても天下りは受け入れない。
正義を貫くと語ったのが印象的でした。

6月21

今週、来週は株主総会真っ盛りです。
既に株主総会が終わってしまった会社もありますが、来週は本当に集中的に株主総会があります。

大半の企業は当日の個人投資家の議決権行使を待つまでもなく、既に議案としては決しているケースが多いため単なる儀式ではあります。
が、そういう中で企業が個人を中心とした小口株主をどう見ているのかという各企業の態度（姿勢）が見え隠れする一日としても興味深いです。

あくまでも想定シナリオ通りに進め、型通りの株主総会を行う会社。
株主からの質問に真摯に回答して、株主総会でさらにファンを増やす会社。
こういうところでの地道な努力が長い目で見て、投資家からの信頼や、長期的なファンを作るのだと思っています。

今年、株主総会の結果で、僕が注目しているのはモリテックスです。
以前、投資していた会社でなじみがあるというのもありますが、元オーナーの森戸氏（＋IDEC社）と、現経営陣が対立し、両方が取締役候補を選任するという異常な形の株主総会になっています。

会社側は議決権集めで苦戦しているのか、議決権を投票した投資家には、クオカードを配るという奇策にでました。
一方、元オーナー森戸氏側はこの違法性を指摘し、会社側は、経営側に賛成しても反対してもクオカードを配るから違法性はないと発表しています。（本日付のプレスリリース）

なんだか面白くなってきました。
既に売ってしまって保有していないのが残念です。

個人的には、明日、ソフトバンクの株主総会に行ってみたいと思っています。
孫さんの話が聞けるのは楽しみです。
残念ながら今年はスケジュールが合わず、株主総会への出席はソフトバンク一社になりそうです。
残念。。

個人投資家の皆さん。
時間が許す限り、投資先の株主総会には参加してみると面白いですよ。
企業の体質や雰囲気、そして社長のキャラクター等が目の前で感じられると思います。
折角投資しているのですから、こういうチャンスを逃す手はないでしょう。

6月19

株主優待

少し前のPletsさんの株主優待の記事に反応して書いてみます。

僕の持っている株主優待改めて調べてみました。

1.東急レクリエーション（9631）
自社運営の映画館（新宿、上野）などでの映画鑑賞　月３回＊１２か月分
＋１０９シネマズでの映画鑑賞券　年４枚

この優待は大お気に入りです。
もう１０年間保有しています。
優待と配当で十分に元を取ったと思ってます。
株価はたいして動かないしね。

2.うかい（7621）
１０００株保有で、３万円分のお食事券。
うかい亭でおいしい牛肉がいただけます。
これもお気に入りです。

3.全日空（9202）
50％割引券。
１万株保有しているので、年間14枚（7枚＋半期7枚）
旅行好きな僕には大変重宝しています。
チケット発券がWEBで出来ないのが、悩み。
なんとかならないものですかねえ。
いざとなればヤフオクなどでいつでも売却可能なので、換金性の高さが売り。

4.リゾートトラスト（4681）
自社運営のリゾートホテルでの食事割引券。
なんと太っ腹に50％割引。
食事だけでなく、ワイン等のお酒にも適用。
5000株保有しているので、年間5枚。

5.ソフト99（4464）
自社製カーワックス等のカー用品。
なんとなくもらっている。

6.ソフトバンク（9984）
ヤフーBB優待。
1000株保有で3ヶ月無料。
ヤフーBBを使っている僕としては大変重宝。

7.SRIスポーツ（7825）
ゼクシオの株主限定ボール4個。
下方修正確実と判断して大半を売却してしまいましたが、優待用に1株だけ残してあります。

最近別口座で売買している口座で新規に株主優待が増えました。
8.ポプラ（7601）
1000株でお買い物優待券2000円分。
ポプラ、生活さいか　で使える。
あまりに割安なので、ちょっと打診買い。
とりあえず優待分だけ。
コンビニ業界にM&Aが起こるとすれば、この辺の銘柄が面白いかなと。。

狙っているつもりもないのですが、意外に多くの株主優待銘柄を保有していることに気がつきました。

6月17

増配要求（株主提案）－２

前回のエントリ「増配要求（株主提案）」については多くのコメント・メールを頂きました。
ありがとうございます。

その中で気になった部分にコメントさせて頂きます。

＞そこの会社を何年も長期で保有して応援している
＞（竹田さんみたいに）ならともかく
＞半年くらいで株主になって増配要求するのは
＞本来の趣旨からかけ離れているのでは？
＞いやらしい。
＞Posted by ＤＡＩ at 2007年06月15日 23:43
＞

現在の法律上6ヶ月以上の継続保有で株主提案が認められている以上、本来の趣旨からは、全くかけ離れていないのではないかと思います。
また、少なくともこの1年くらいは保有していたので、今年1年間で得られた利益の配分については、十分に主張する権利があるでしょう。
ましてや、（村上ファンドや外資系ファンドのように）過去の蓄積利益を吐き出せと要求しているわけではなく、年間利益の範囲で配当を増額することを要求しているわけで、制度趣旨から全く外れているとは思いません。

違いますか？

＞株主提案のブログを読ませて頂きました。
＞具体的にどのような方法で会社に迫ったのかを教えて下さい。
＞他の個人投資家の参考になると思うので。
＞　M　さん

具体的には、以下のような内容で会社と交渉していました。
元になったのは、2006年9月に書いたこのエントリです。

2006年9月22日付けの日本経済新聞によれば、
～変わる配当政策（中）～
大和住銀投信投資顧問が1200社の利益処分案に対して40％強の反対を投じた。

以下の条件に当てはまる企業には反対票を投じる。
①配当性向が30％未満
②株主資本利益率（ROE）が5％未満
③株主資本比率が30％を上回る

この条件に３つとも当てはまる企業の利益処分案には十分な説明が無い限りノーという判断をするという。
この記事を拝見する限り、御社はばっちりと該当いたします。
現状では、御社が機関投資家に納得の行く配当政策を提示するためには、短期的には配当性向を上げるしか方法がないと思われます。

個人投資家の意見だけでは、会社が耳を傾ける可能性は低いと考え、機関投資家の賛同が得られそうな落しどころを探りに行きました。
ROEと株主資本比率は、短期的にはどうにもなりませんから、配当性向を上げるしかないわけです。

この大和住銀投信の意見は実は結構まとを得ていると思っていて、
・ROEが低いということは、蓄積された資本を有効に使えない。
・株主資本比率が高いということはこれ以上の利益蓄積は必要ない。
というわけで配当性向を上げるべき。
そういう結論なわけです。

＋その後の会社とのやり取りでは、
・ここ数年の利益成長性が低いこと。成長できない会社が
・DOE（株主資本利益率）についても言及し、DOEが1.7％（日本国債の利回り）を超える水準までは将来的には達成して欲しいこと。
などを伝えて交渉しました。

DOEが1.7％を下回る会社で成長性が低い会社は、極論すると会社としての存在意義が問われているわけです。（もちろん雇用の創出だとか、納税義務だとかそういうのは抜きにして考えています。）
下手に事業をやるより日本国債を買うべきであるということになりますからね。
今後、DOEという指標は、重視されるかもしれないですね。

それはともかく、これまで日本の株主というのは権利を行使し無すぎていると思います。
その結果が、投資家のキャピタルゲイン重視姿勢につながり、短期売買思考につながっているのではないか。
そんな思いもあります。

個人投資家に限らず、株主の権利がもう少し重視される時代が近づいているのかも知れません。

6月13

増配要求（株主提案）

このブログでは、一度も書いたことが無かったのですが、とある銘柄にここ数ヶ月間増配要求をしておりました。

僕が保有しているA社は、典型的な資産持ち会社で、PBRは思いっきり1倍を割れています。
利益も毎年安定的に計上しており、純資産が大きく減る危険はほとんど無い銘柄です。
本業はややジリ貧で、M&Aや異業種への展開でどうにかPLを維持していますが、再成長となるには至っていません。
3年ほど前に投資家に公表した中期事業計画は全く守られる気配も無く、達成どころか、逆に利益を減らしている状態でした。

僕はこの企業に目を付け、投資を実行しました。

理由としては、
・PBRはほぼ0.6倍で、かつ無借金。
・PLも成長はしていないが、ほぼ安定して毎年黒字を計上していること。
・本業と関係ない資産（有価証券投資等）が、株価の3分の1を占めており、村上ファンドやスチールパートナーズなら、確実にこの過去の蓄積資産の配当を要求するだろうということ。
・にもかかわらず配当性向は25％前後と、十分に増配余地があること。
・配当性向を100％になれば、配当利回り5％を超えるので、ここまで配当が出れば、配当株として見ても保有うまみがあること。

中期経営計画の未達が確実になった今年においても、増配の様子は見えず、大口の売りが株価を大きく押し下げました。
株価の下げを見て、買い付け、僕はかなりの株数の保有者となりました。

この3月末の段階で、（株主提案の条件である）半年以上、300単位以上の保有となることが確実になったため、会社側に対して、「増配を要求する株主提案」を提出する用意がある旨を連絡し、準備を進めていました。

この連絡に対して、会社側は、IR担当常務が直接対応して下さり、先方の本社で直接ミーティングの機会を持ちました。
先方のオフィスでのミーティングは、IR担当常務が丁寧に応対してくださいました。ありがとうございます。
が、一方で、会社側は安定配当と、少しずつ増配していることを理由に増配には消極的な態度を見せました。

個人投資家である私とのミーティングを設定して下さった会社の誠意ある姿勢に共感し、本年は１円であっても増配があれば、株主提案を引っ込めるとの連絡をしました。が、回答期限である4月末近くなっても増配の発表がなく、やきもきしていました。

4月某日　A社は、1円の増配を発表しました。
しかし、残念ながら下方修正の発表と同時でした。
（株価は下方修正の影響が強く、下げてしまいました。。。PLには期待していないんだけどなあ。。）

僕の要求どおり、わずか1円の増配だった点は残念ですが、会社の経営を動かすことが出来た点は満足しています。
個人投資家でも出来ることがある。
確実に日本の市場は変わり始めているのかもしれません。

6月28

株主総会にいこう！

なんか去年も同じテーマでブログを書いた記憶があるが。。。まあいいか。

株主総会は社長の生の声を聞ける大きなチャンスです。
しかも総会時のスタッフや他の役員の様子から、会社の雰囲気が結構伝わってきたりするので、企業のリトマス試験紙的なイベントです。

経営者の評価が重要な位置を占めているえす式投資基準からするとできる限り参加しておきたいところです。

とはいえ、大半の企業は昼間の就業時間中に株主総会が行われるので、なかなか参加できません。

管理部門で自社の株主総会運営も多少手伝っている僕は勉強と称して、毎年1～2社の株主総会に参加させてもらっています。（仕事上の役得？）

まあ。それはさておき。

先日、現在最も大きく投資している某社の株主総会に出席してきました。
是非とも社長さんのお話を自分の目で確かめてみたかったというのが最大の理由です。

ところが、株主総会会場で事件は起こりました。
なんと、議案の一つが必要な賛成得票数に達せず否決されたのです。

社長さんを始めとする経営陣からすると、練りに練った議案だったようですが、その意図は外国人をはじめとする機関投資家に全く伝わらず、否決されてしまったのです。
しかし、招集通知を読む限りでは、そんな思いは全く伝わってきませんし、プレスリリースを読んでももそれらしい事は書いてありません。
総会における社長の熱い説明を聞いて、ちょっと社長さんがかわいそうになりました。

あれだけ熱い思いを総会で伝えるなら、その概要だけでも招集通知に載っけておけば十分趣旨は伝わったと思うし、趣旨が伝われば全然OKだったはずなのに、株主の議決権行使を少し甘く見てたんでしょうかね。

この会社は外国人の投資比率がかなり高いんですよね。
今後、日本企業のガバナンス体制も欧米企業並みに変化していくんだろうなと感じた事件でした。

すいません。
この文章だけ読んでも全然わかりませんね。

まあ、何はともあれ、大きく投資している投資先の株主総会は是非とも参加してみましょう。
社長の気持ちは伝わってきましたよ。

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6月23

株主重視とネット議決権

株主総会シーズンがいよいよ佳境に入っている。
議決権行使書が大量に送られてきているので、せっせと議決権を行使しているのだが、基本的にはネットで行使している。

そこで面白いことに気がついた。

3月決算の中で早めに（6月11日までに）招集通知が送られて来る会社は、ネットで議決権行使ができる会社が大半だった。
逆に招集通知が送られてくるのが遅めの会社はネットで議決権行使できない会社が多かった。

そう。総会日とネット議決権行使の有無には一定の相関関係があったのだ！！

これは何を意味しているんだろうか？

招集通知が早めに送られてくる会社は、集中日（6月29日）を避けて早めに株主総会を実施している。今週か来週でも週の前半に株主総会が行われるということだ。
こういう会社は、株主に議決権行使や総会出席を促しているということであって、株主の事を考えて、ネットで議決権行使ができるようにしている可能性が高い。（というか大半がそうだった）

逆に招集通知が遅めに送られてくる会社の大半が、株主総会は集中日開催。ようするに株主に来て欲しくない。こういう会社は株主の利便性を無視してネットでの議決権行使ができるようになっていない。

総会日（集中日かどうか）や、ネットでの議決権行使ができるかどうかだけでも、株主重視か軽視かという企業の姿勢が透けて見えるのが面白い。

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3月24

株主優待銘柄

来週月曜日（3月27日）は、3月末決算銘柄の権利取り最終売買日です。
配当や議決権を得るためには、月曜日中に購入しなくてはなりません。

もちろん、株主優待が欲しい人たちにとっても最終売買日になるわけです。

株式トレーダーの人に言わせると、株主優待なんて邪道だ。株で儲けたお金で買えば良い。という事になるらしいのですが、僕個人としては株主優待狙いの投資というのはアリだと思っています。

株主になるということは、その会社の一部を所有するわけです。
会社の一部を保有している株主に、ユーザー（お客様）になってもらうという考えは、決して間違えでは無いし、株主はそれぐらい投資先の会社に愛着を持っても良いのではと思うのです。

でも、図書カードみたいな会社とは何のゆかりも無い株主優待なら無い方がましだなあと思ったりもします。
「そんなの配るなら配当出してよ！！」っていう感じ。

えすが持っている株主優待銘柄をちょっと紹介しておきます。

7621うかい　1000株（約190万円）で、鉄板焼レストランうかいでのお食事券2万円分。

会社としては成長性がある会社ではないのですが、鉄板焼レストランうかいでのお食事券に惹かれて購入してしまいました。
でも僕が購入したのは1000円そこそこの株価だったのに、いまやなんと1900円！！
値上がりに期待していなかっただけにちょっとうれしいです。値上がり益だけで何回レストランにいけることやら。

9202全日空　1000株（約43万円）で50％引きの株主優待券一枚

これは皆さんご存知だと思います。ちなみに僕の投資時の株価は330円近辺だったので、これも含み益結構あります。
旅行好きな僕は重宝しています。でも最近は早割りとかで対応できちゃうんで価値は落ちているのかな。

9984ソフトバンク　1000株（約300万円）でヤフーBB3ヶ月無料。（100株だと1ヶ月無料）

ヤフーBBユーザーの僕としては、大変うれしい優待です。
しかし、ソフトバンクは値動きが激しいので,通常決算前後の数日しか所有していません。
今週3000円割れの水準でずっと指値しておいたら、今日ようやく買えていました。
これで3ヶ月無料確定です♪（って、出会い系サイトのジャンクメールみたい）

4681　リゾートトラスト1000株（約390万円）でお食事50％引き券。

会員制リゾートホテルを展開するリゾートトラストです。
ホテル内の食事は結構高いのですが、この優待券を使うととってもお得に利用できます。
なんといっても、食事半額。しかも飲み物も同様に半額になってました。
ただし、会員しか使えないので、会社が法人会員になっているとか、知人が会員で連れていってもらうとかじゃないとダメですね。

9631　東急レクリエーション1000株（約67万円）で、映画券毎月3枚。（ただし12月決算です）

新宿、上野などに映画館を展開する東急レクです。
映画好きの僕は重宝しています。なんといっても毎月映画が見れちゃいますから。
優待だけで元はとったかな。

既に売却してしまいましたが以前は以下の優待も所有していました。

2762　三光マーケティング　月の雫等で使えるお食事券
一時とても気に入ってよく行ってました。
あるとき、味が落ちたなあと思って売却したらその数ヵ月後下方修正でした。
僕の舌も当てになるもんだと自分で感心しました。

2818　ピエトロ　ドレッシング詰め合わせ
ここのドレッシングっておいしいけど高いですよね。
この詰め合わせは結構良かった。
でも大量にドレッシングが送られてきて、全部食べきれず賞味期限が切れてしまったのはちょっとした思い出です。

4464ソフト99　カーケア用品セット
カーワックスで有名ですが、カーケア関係の新製品とかを入れてくれたりして、車を持っている人はちょっと面白いかも。

優待券持って、お店に行くと「株主！」という気持ちが一段と感じられますよ。

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6月23

株主総会に行こう

いよいよ来週は株主総会も佳境に入ります。
昨日の日経金融新聞によれば、最近は個人投資家を取り込むために各社いろいろな取り組みをしているという。
・ホリプロ　－所属タレントがずらりと登場
・Avex　　　－所属アーチストのコンサート
・角川　　　－映画上映会
・野村證券　－リチャードクー氏の講演会
・ぴあ　　　－映画コンテスト受賞者の最新作を上映
・ナムコ　　－最新ゲーム体験会
・アミューズ－韓国俳優の映画上映会
・第一興商　－北島三郎さん（渋！）のコンサート
・サンリオ　－ピューロランド無料開放
・日興コーデ－立食形式の交流会
・日産自動車－カルロスゴーンといっしょに立食形式の交流会
・ソニー　　－ストリンガー社長を交えた質疑応答
・大和　　　－虎屋のようかんのお土産
・ワタミ　　－株主と同伴者一人に付き1000円分の食事券
・カゴメ　　－新商品（ジュース）のつめあわせのお土産
・コロワイド－3000円分の食事券のお土産
などなどが株主総会で楽しめるらしい。

私が過去に出た株主総会でも
・東急レク　－映画鑑賞券＆フリードリンク
・モリテックス－自社製品＆立食食事会
・ファンケル－自社化粧品を使ったメイクアップ体験（僕は男なので関係なかったですが・・）

このほかにもノベルティーグッズやオレンジカード程度であれば、いろんな会社からお土産をもらいました。

もちろん、株主総会は、お土産やおまけを目当てに行くものではありません。

株主として会社の運営方針に積極的に関わっていく、最大のチャンスです。（建前上は・）
株主は経営者を選ぶ権利があるのです。堂々と発言しましょう。

また、多くの企業の場合、社長と直接対話ができる数少ないチャンスです。

仕事の都合等で忙しいと思いますが、是非とも、株主総会に参加して、社長の人格や会社の雰囲気を感じてきてくださいね。
きっと投資方針にも役立つことでしょう。

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