バブルとその崩壊を人生の中で何度か身近で経験しながら「次は何バブル？」と注意深く見続けてきました。明らかにマネーのアロケーションがいびつで金持ちにそのお金が集中しすぎています。理由は過度な資本主義の代表的悪役である資本家がインキュベーション中（孵化中）のヨチヨチ企業を大枚をはたいて根こそぎ買収してしまうからです。
なぜ東大生は官僚よりも起業家を目指すのか、といえば東大卒というブランドを持つ創業者の事業を「お金がすべて」と思っている投資家が過度なバリュエーションで市場価値の5倍、10倍ですら「これでも安い買い物」と信じているからでしょう。そこにはちょっと話題になった会社への無理な過信を伴います。
私の周りにうまくExitした起業家が中途半端な小金をもって「次の投資先」をワインをくるくる回しながら探しているのです。この兆候は昨日今日に始まったわけではなく、2000年代初頭のネットバブルの際に「偉くなりたいならアメリカのＭＢＡをとろう」というブームがあった頃に端を発しています。当時、話題になった堀江貴文氏や村上世彰氏が東大というブランドを持っていた（堀江氏は卒業していないが）ことから大学には戻れないけれどＭＢＡなら今からでも取れる、という後押しがあったことも否定できません。
その間に大きく育ったのが三木谷浩史、孫正義両名で今や買収して寡占の市場を突き進んでいます。
長期化する低金利は小金持ちの人を銀行預金から「何か面白いものに投資する」という姿勢に変貌させました。日本人がFXでトルコリラが大好きなのは国のリスクをも顧みずその表面利回りに飛びつくからであります。あるいは聞いたこともない健康食品に億単位の資金が集まるのは「もっと儲けたい」という一心だからでしょう。
さて、こんな日本の金の亡者はそれでもアメリカ人よりまともな気がします。かつてアメリカのエンジェル投資家といえば真に野心家を育てようという気持ちが先行していたはずなのに今はリターンの計算ばかりするようになってしまいました。
ネットフリックスが大金をはたいてどんどん新作を作るのは投資家のマネーを背景に「今、ここで頑張らないと競合他社に勝てない」と湯水のごとく、資金を使いまくるからです。会社がどれだけ赤字になっても平気なのは同社に限らず、ウーバーもWeWorkもそうでしょう。連中の金の使い方は尋常ではなく、健全経営という思想はなく、あたかも203高地で兵隊がいくら死のうが、そこに工夫もなく繰り返し兵力を投入して犠牲者を積み上げるのとそっくりなのであります。
22日の日経の一面は 「『債務の宴』静かな異変 米低格付け融資、資金流出続く」であります。ローン担保証券（CLO）から投資家が資金を引き揚げる傾向があるというのです。専門的なので詳述は避けますが、要は起業したばかりの会社の将来性と収益性に対して投資家が疑問視し始めた公算が見て取れるというのです。そしてそれはよさげに見える若い会社の価値をあまりにも高く評価しすぎており、将来、景気の変動があった際の耐性が不十分ではないか、というものです。
リーマンショックの引き金となったCDO（不動産担保証券）とある意味似た体質を持っており、アメリカがナチュラルな景気後退ができず、カンフル剤を打ち続けているという見方もできなくはありません。
我々は過去の何度かのバブル崩壊を通じて強靭な金融体制を敷いてきたと信じています。しかし、人の欲望がその間隙を縫って予想もつかないほど加熱した場合、それを本当にコントロールできるのか、試練が待ち構えているのでしょうか？
では今日はこのぐらいで。
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北アメリカランキング
また明日お会いしましょう。
なぜ東大生は官僚よりも起業家を目指すのか、といえば東大卒というブランドを持つ創業者の事業を「お金がすべて」と思っている投資家が過度なバリュエーションで市場価値の5倍、10倍ですら「これでも安い買い物」と信じているからでしょう。そこにはちょっと話題になった会社への無理な過信を伴います。
私の周りにうまくExitした起業家が中途半端な小金をもって「次の投資先」をワインをくるくる回しながら探しているのです。この兆候は昨日今日に始まったわけではなく、2000年代初頭のネットバブルの際に「偉くなりたいならアメリカのＭＢＡをとろう」というブームがあった頃に端を発しています。当時、話題になった堀江貴文氏や村上世彰氏が東大というブランドを持っていた（堀江氏は卒業していないが）ことから大学には戻れないけれどＭＢＡなら今からでも取れる、という後押しがあったことも否定できません。
その間に大きく育ったのが三木谷浩史、孫正義両名で今や買収して寡占の市場を突き進んでいます。
長期化する低金利は小金持ちの人を銀行預金から「何か面白いものに投資する」という姿勢に変貌させました。日本人がFXでトルコリラが大好きなのは国のリスクをも顧みずその表面利回りに飛びつくからであります。あるいは聞いたこともない健康食品に億単位の資金が集まるのは「もっと儲けたい」という一心だからでしょう。
さて、こんな日本の金の亡者はそれでもアメリカ人よりまともな気がします。かつてアメリカのエンジェル投資家といえば真に野心家を育てようという気持ちが先行していたはずなのに今はリターンの計算ばかりするようになってしまいました。
ネットフリックスが大金をはたいてどんどん新作を作るのは投資家のマネーを背景に「今、ここで頑張らないと競合他社に勝てない」と湯水のごとく、資金を使いまくるからです。会社がどれだけ赤字になっても平気なのは同社に限らず、ウーバーもWeWorkもそうでしょう。連中の金の使い方は尋常ではなく、健全経営という思想はなく、あたかも203高地で兵隊がいくら死のうが、そこに工夫もなく繰り返し兵力を投入して犠牲者を積み上げるのとそっくりなのであります。
22日の日経の一面は 「『債務の宴』静かな異変 米低格付け融資、資金流出続く」であります。ローン担保証券（CLO）から投資家が資金を引き揚げる傾向があるというのです。専門的なので詳述は避けますが、要は起業したばかりの会社の将来性と収益性に対して投資家が疑問視し始めた公算が見て取れるというのです。そしてそれはよさげに見える若い会社の価値をあまりにも高く評価しすぎており、将来、景気の変動があった際の耐性が不十分ではないか、というものです。
リーマンショックの引き金となったCDO（不動産担保証券）とある意味似た体質を持っており、アメリカがナチュラルな景気後退ができず、カンフル剤を打ち続けているという見方もできなくはありません。
我々は過去の何度かのバブル崩壊を通じて強靭な金融体制を敷いてきたと信じています。しかし、人の欲望がその間隙を縫って予想もつかないほど加熱した場合、それを本当にコントロールできるのか、試練が待ち構えているのでしょうか？
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また明日お会いしましょう。
昨日私が指摘した危ない債券＝ＢＢ以下の格付けに対して、リスクに目覚めた投資家が資金を市場から引き上げる動きです。
元々機関投資家は原則としてＢＢ以下の格付けの債券は投資不適格ですから買わない訳ですが、低金利が続くので利回りの良い低格付けの債券に資金が回って行った訳です。
又思ったよりリスクが少ないと言う考えは以前からあり、ＢＢ格付けの債券に分散投資して運用成績を上げた投資家もいました。
以前書いたソフトバンクＧの個人向けもリスクのあるＢＢ以下の格付けですが、この会社の危うい点はハイリスクの新興会社に重点投資する事にあります。
含み益がソフトバンクＧ本体より大きいのだから、今のソフトバンクＧは過小評価されていると孫氏は強弁するのですが、眉に唾をつけて聞かねばなりませんね（笑）。
いつまで経っても利益を生まないウーバーに３０＄台の株価が付いているのが不思議ですし、巨額の投資をした新興会社群も不良資産になっている現実を見れば倒産しても不思議が無い訳です。
ＺＯＺＯの買収も巨人アマゾンや楽天が既に築いたマーケットに対抗するには無理でしょう。買収した巨額の資金はドブに捨てたも同然になると思います。
ババ抜きゲームでババを大金を使って引いたヤフーは、それだけ焦っていることの裏返しです。
適正な株価の倍の価格で買う必要は無く、1年待てば半値で買えたと思いますよ。
米中の貿易戦争も根本は中国の覇権阻止ですから、この先数年は泥沼の戦いが続きそれをきっかけとしてリーマンショック級の世界経済が混乱する可能性は十分にあります。