山陽百貨店(8257)に対するTOBにおけるDCF法評価の検証１ 割引率の検証

　本日、山陽電気鉄道(9052)による山陽百貨店(8257)に対する公開買付け(TOB)が発表されました。早速、DCF法評価が適切なものであったかどうか、検証を始めてみたいと思います。本件のDCF法評価の概要は以下の通りです。■会社側算定機関１株当たり株式価値：2,278円から2,829 ...

日本フォームサービス(7869)に対するTOBにおけるDCF法評価の検証２ 継続期間フリー・キャッシュ・フローの推定

　前回の記事からだいぶ日が経ってしまいましたが、ＮＦＳ株式会社による日本フォームサービス(7869)に対する公開買付け(TOB)において採用された株式価値算定書のDCF法評価について、今回は継続期間のフリー・キャッシュ・フローを推定してみます。　前回のアイレックス(6944 ...

ジャパンシステム(9758)に対する公開買付価格の検証１ 割引率の検証

　昨年の12月24日、ジャパンシステム(9758)が株式非公開化を目的とした公開買付け(TOB)を受けることが発表されました。こちらについても、その公開買付価格の決定に使用された株式価値算定書のＤＣＦ法評価について検証してみます。評価の概要は以下の通りです。■会社側算定 ...

日本フォームサービス(7869)のTOB価格の検証１ 割引率の検証

　昨年の12月23日、日本フォームサービス(7869)に対する公開買付け(TOB)が発表されました。公開買付価格は1株につき3,100円です。公開買付価格の検討に当たって採用された株式価値算定書のＤＣＦ法評価の前提および結果は以下の通りでした。■会社側第三者算定機関算定された ...

アイレックス(6944)に対するTOBにおけるDCF法評価の検証２ 継続期間フリー・キャッシュ・フローの推定

　ＴＣＳホールディングス(非上場)によるアイレックス(6944)に対する公開買付け(TOB)において採用された株式価値算定書のDCF法評価について、今回は継続期間のフリー・キャッシュ・フローを推定してみます。　先日のアンドール(4640)、テクノ・セブン（6852）で用いた方法と ...