【サウジvsロシア・イラン】

きょうも原油価格と市場シェアをめぐる攻防が気になります。FTのSaudi Arabia sets high bar for OPEC supply deal(サウジアラビア、OPEC生産合意に高いハードルを示す)によると、サウジアラビアは自らが4.5％の減産に踏み切ることを提案する一方で、ロシアの参加が不可欠。

さらに、この数日は合意をまとめようという気概を感じないと伝えています。ざっくりこんな感じです（全文の翻訳ではありません）。

(FT)

サウジアラビアは、30日にウィーンの本部で開かれる OPEC 総会を前に、中東地域のライバルのイランとイラクにより多くの減産を受け入れさせようと、ハードルを引き上げている。

OPECは金融危機（＝日本でいうところのリーマンショック）以降で初めてとなる減産に踏み切り、 2年に及ぶ原油安に歯止めをかけようとしている。

OPECの事実上の盟主のサウジアラビアは10 月の日量 1050万バレルの水準から4.5 ％の減産を提案したと内情を知る 2人の関係者が語る。その代わりにイランは日量380 万バレルの減産、そして各国はいずれも独立した機関のデータをもとにし、ロシアなど非 OPEC国の減産への参加が不可欠だという。

一方、イランは過去2 年に生産を急増させたサウジアラビアと湾岸諸国のみが現段階で減産に踏み切るべきだと主張している。 OPECに加盟する14か国は 9か月にわたって協議してきた。仮にサウジアラビアの強硬姿勢の結果、合意できない場合、原油価格は25 ％下落すると投資家は警鐘を鳴らす。

30日のOPEC 総会を前にしたサウジアラビアの姿勢は瀬戸際外交とも見られているが、世界最大の原油輸出国のサウジアラビアはこの数日、合意をまとめなければならないという必死感がない (the world’s biggest oil exporter has appeared less desperate to clinch a deal in recent days)。

サウジアラビアのエネルギー相＝ Khalid Al Falih は27日「OPEC による介入がなくても、 2017年に原油価格は均衡するだろう。各国が今の水準に生産を維持することは正当化できると思う(The market will reach balance in 2017 even if there is no intervention by OPEC. I think maintaining production at current levels is justifiable) 」と語った。

サウジアラビアは、OPEC国どうしで合意に達しない限り、非 OPEC 国との協議には参加しないとして、28日に予定されていた会議への出席を見送った。 

OPEC は30日にウィーンで開く総会で、2 か月前にアルジェリアで暫定合意した「日量3250万から 3300 万バレルに減産」の最終合意に漕ぎ着けることで、供給過剰を解消しようとしている。仮に合意に失敗すれば原油価格は1バレル＝ 40 ドル以下に落ちる可能性がある。

国別の減産幅については加盟国の間で今なお具体的な合意に至っていない。アルジェリアのNoureddine Bouterfa石油相とベネズエラのEulogio del Pino石油相がモスクワに飛ぶなどして橋渡し役になって外交的な合意点を見出そうとしている。原油生産の日量 3250 万バレルの削減は、日量 130万バレルの在庫カットを意味する。

イランは西側の経済制裁から立ち直りつつあるが、内戦が続き石油施設が破壊されたナイジェリアとリビア同様に、イランも減産合意から免除されるというのがアルジェリアの暫定合意だと解釈している。イランの生産目標は少なくても日量400 万バレルである。イラン政府は 27日、国営通信を通じて「サウジアラビアは先の約束を反故にするようだ」と伝えて牽制した。

どんな合意であろうと、サウジアラビアとしては地域のライバルのイランには参加させたい。このため、サウジアラビアはイランに対して、2002 年から 2016年の間のもっとも高い生産量を基準に選んでそこから4.5 ％削減するよう求めている。その結果、日量 380万バレルの生産が認められることになる。相場観を示すためにOPEC 関係者の数字を紹介すると、イランは 10月に日量372万バレルを生産した。

イラクは、不本意ながらも合意には参加する姿勢を示している。しかし、減産を行う基準の生産量については異議を申し立てている。

何はともあれ、サウジアラビアはOPEC が仮に合意に達したとしても、ロシアなど非 OPEC国の参加が条件であることを加盟国に伝えている。ロシア政府は、OPEC が合意に達すれば、生産を凍結する用意を示している(Moscow has offered to freeze its output if OPEC reached a deal) 。