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【FXのリスクについて参考記事】-------------------------------------------------------
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2005年06月08日
米長期金利低下の「謎」に対する仮説��
グリーンスパンFRB議長の発言です。
「過去1年間は2%ポイントも利上げしたにもかかわらず、米国長期債利回りが目立って低下している状況は明らかに前例のないものだ」「現在のところ、このような大方の予想に反した債券市場の動きは謎だ」
グリーンスパン議長は、米国は政策金利を引上げているのに長期金利が低下している理由が謎だと言っています。あらゆる情報を入手しているはずの議長がわからないと言っている事が、私などにわかる訳がありませんが、このことに私なりにいくつかの仮説を持っています。特にご紹介したい仮説は2つあります。
一つ目は人口動態の変化。
これを理解するには、少子高齢化が急速に進む日本は良い具体例となります。
昔、若い働く世代の人口が多かった日本では中期国債ファンドやMMFなどの短中期債券を中心とした投資信託が流行りました。ところが少子高齢化が進んだ今、資産規模が膨らんでいるのは長期債が組み入れられていて年金感覚で長期投資できるような債券ファンドです。
若い世代は頻繁に資金需要が発生します。車を買うための資金、家を買うときの頭金、結婚資金や出産費用に子供の学費などなど・・・。投資対象は、どうしても換金性の高い短期金融商品が中心になりがちです。若い世帯は先立つものが多くて、まとまった金額でじっくり長期の債券に投資しようというスタンスにはなり難いです。
一方で高齢者世代は、差し迫った資金ニーズは乏しく、老後の資金を長期的且つ安定的に運用することが求められます。となると、短期債券や株式よりも、長期債券を中心に配分することが合理的な投資法と考えられます。
現在、少子高齢化は多くの先進諸国で進行しています。私はこのような世界の主要国での人口動態の変化が構造的に長期債需要を高め、長期金利上昇を抑制する要因のひとつになっているとの仮説を持っています。
以上が私の仮説その�，任后�もし今後この仮説が持つ効果が薄れるとしたら、長期債需要過多のバランスが壊れること、すなわち長期債の供給が増加することがきっかけになり得ると考えます。フランスや英国では50年物という極めて期間の長い債券が発行されました。米国では30年物債券発行復活が検討されています。今のところ、仏、英で発行された50年物債券に対しては年金基金などから強い需要がありました。今後、超長期債発行がもっと流行り始めると、それは現在の長期債需給バランスを壊すかも知れません。
長期金利低下の理由、私の二つ目の仮説は、投資家の投資収益に対する効用の変化。
長くなってきましたので、続きは明日・・・。
*市場変動に関して事後的に解説することには通常あまり意味がありません。が、現在進行形で話題となっている“米国長期金利低下の謎”について考察を加えることは、今後の経済・市場見通しを立てる上で有益だと考えます。皆様からの「私はこう思う」というのがあればコメントお待ちしています。あまり根拠はないがなんとなくそう思う、というのでも構いません。
「過去1年間は2%ポイントも利上げしたにもかかわらず、米国長期債利回りが目立って低下している状況は明らかに前例のないものだ」「現在のところ、このような大方の予想に反した債券市場の動きは謎だ」
グリーンスパン議長は、米国は政策金利を引上げているのに長期金利が低下している理由が謎だと言っています。あらゆる情報を入手しているはずの議長がわからないと言っている事が、私などにわかる訳がありませんが、このことに私なりにいくつかの仮説を持っています。特にご紹介したい仮説は2つあります。
一つ目は人口動態の変化。
これを理解するには、少子高齢化が急速に進む日本は良い具体例となります。
昔、若い働く世代の人口が多かった日本では中期国債ファンドやMMFなどの短中期債券を中心とした投資信託が流行りました。ところが少子高齢化が進んだ今、資産規模が膨らんでいるのは長期債が組み入れられていて年金感覚で長期投資できるような債券ファンドです。
若い世代は頻繁に資金需要が発生します。車を買うための資金、家を買うときの頭金、結婚資金や出産費用に子供の学費などなど・・・。投資対象は、どうしても換金性の高い短期金融商品が中心になりがちです。若い世帯は先立つものが多くて、まとまった金額でじっくり長期の債券に投資しようというスタンスにはなり難いです。
一方で高齢者世代は、差し迫った資金ニーズは乏しく、老後の資金を長期的且つ安定的に運用することが求められます。となると、短期債券や株式よりも、長期債券を中心に配分することが合理的な投資法と考えられます。
現在、少子高齢化は多くの先進諸国で進行しています。私はこのような世界の主要国での人口動態の変化が構造的に長期債需要を高め、長期金利上昇を抑制する要因のひとつになっているとの仮説を持っています。
以上が私の仮説その�，任后�もし今後この仮説が持つ効果が薄れるとしたら、長期債需要過多のバランスが壊れること、すなわち長期債の供給が増加することがきっかけになり得ると考えます。フランスや英国では50年物という極めて期間の長い債券が発行されました。米国では30年物債券発行復活が検討されています。今のところ、仏、英で発行された50年物債券に対しては年金基金などから強い需要がありました。今後、超長期債発行がもっと流行り始めると、それは現在の長期債需給バランスを壊すかも知れません。
長期金利低下の理由、私の二つ目の仮説は、投資家の投資収益に対する効用の変化。
長くなってきましたので、続きは明日・・・。
*市場変動に関して事後的に解説することには通常あまり意味がありません。が、現在進行形で話題となっている“米国長期金利低下の謎”について考察を加えることは、今後の経済・市場見通しを立てる上で有益だと考えます。皆様からの「私はこう思う」というのがあればコメントお待ちしています。あまり根拠はないがなんとなくそう思う、というのでも構いません。
Posted by kawase_oh at 11:33│TrackBack(2)│債券って何？債券特集
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この記事へのコメント
今は、アメリカの住宅関連の景気が良いのでそれを先延ばしにしているのでは？
金利を上げるのはそう何回も使える手では無いので！
上げる、上げるといって焦らす手だと思います
金利を上げるのはそう何回も使える手では無いので！
上げる、上げるといって焦らす手だと思います
Posted by kuro-mizu at 2005年06月08日 12:03
会社からおぢゃまします。 素人は基本的な事から考えないとついていけないので、まず、短期国債と長期国債の違いについてから考えました。 近い将来にまとまったお金が必要な時は、短期国債に預けます。 とーぶん使わないお金は、長期国債に預けます。 国債金利が上下する要因は、たくさんの人が買うと利率が下がって、あんまり買う人がいないと上がったりします。 ここまで、当ってるでしょうか? 当ってるとして、次〜。 アメリカの長期国債の利率が下がっているのは、みんながとーぶん使わないお金を持っている事を表している・・・かも・・・。 それがどうしてなの?の仮説が今日の記事です。 ぁーお昼休み終わっちゃった。
Posted by 2番乗り小銭にゃんこ at 2005年06月08日 13:09
為替王さん
昨日もご丁寧にお返事をいただき、ありがとうございました。
アメリカの不動産のバブル状態は、�．疋覦造紡仆茲靴覆�った政策が 招いた海外からの資金流入、��長期金利にあやかった国内需要。 どっちの方がウェイトが大きいのでしょう。 上記以外にも主な理由は どんなことがあるでしょうか？
グリーンスパンは、長期金利低下によるいっそうの不動産バブルを懸念しているのでしょうかね。
今の流れから考えると、日銀の口先介入程度（市場への影響力）にしか思えませんが、彼の文言には市場を反転させるほどの効果はありえるのでしょうか？ 短期的には、いい押し目を提供するだけの効果しかあり得ないように思えてしまいます。 特に長期の見通しは、為替王さんを大いに参考にさせてもらってます。 勿論為替も、、、特に長期スタンス。。。
昨日もご丁寧にお返事をいただき、ありがとうございました。
アメリカの不動産のバブル状態は、�．疋覦造紡仆茲靴覆�った政策が 招いた海外からの資金流入、��長期金利にあやかった国内需要。 どっちの方がウェイトが大きいのでしょう。 上記以外にも主な理由は どんなことがあるでしょうか？
グリーンスパンは、長期金利低下によるいっそうの不動産バブルを懸念しているのでしょうかね。
今の流れから考えると、日銀の口先介入程度（市場への影響力）にしか思えませんが、彼の文言には市場を反転させるほどの効果はありえるのでしょうか？ 短期的には、いい押し目を提供するだけの効果しかあり得ないように思えてしまいます。 特に長期の見通しは、為替王さんを大いに参考にさせてもらってます。 勿論為替も、、、特に長期スタンス。。。
Posted by ip at 2005年06月08日 15:49
(*´ x`) グリーンスパンのお爺さんって良く見かけるけど、どれくらいエライ人なんだろ←
デヘヘ
日本になおすと、日銀総裁くらいのポストの人なのかしら？
デヘヘ
日本になおすと、日銀総裁くらいのポストの人なのかしら？
Posted by LEC at 2005年06月08日 15:54
ベビーブーマー世代が引退し始めれば必然的にキャピタルゲイン狙いからインカムゲイン狙いに主眼が移るわけで、ファンドでも債券ファンドが買われやすくなってくるのでしょうね。しかしちょっと半年程前にビルグロスがいっていたとおりになったなあ、そういえば今日当たりも今後数年にわたって最近のレンジ内程度で推移するようなことを言っていたような。FRBの面々よりもビルグロスに聴いた方がうまく説明できるような気がします。債券ファンドの需要が圧倒的に高まっている背景があることを身にしみて感じているだろうから。
Posted by 逆張り君 at 2005年06月08日 17:25
お久しぶりに投稿させて頂きます。このナゾ、自分は近い将来（年内あるいは来年）に現時点よりも企業の利益が伸びづらい状況にあるかも？という仮説を立てています。
その論拠は企業の財務戦略です。昨年から今年の前半にかけておそらく世界中の大企業の多くがフルに純利益が出せる様な財務戦略を採っていると思います（確認はできませんが）。つまり引当金の積立額を減らしたり、原価償却の償却の方法、収益認識時点の方法など選択的な会計処理が許されるものを利益が出やすいように替えてしまうのです。こうすれば実際に出ていない分の利益まで出したいときに出てしまいます。そしてそのツケは次期以降に廻ってきます。こういった時期には経営陣の交代がよく有るようです。その点については昨年から今までを思い出してください（インテルとか）。
その論拠は企業の財務戦略です。昨年から今年の前半にかけておそらく世界中の大企業の多くがフルに純利益が出せる様な財務戦略を採っていると思います（確認はできませんが）。つまり引当金の積立額を減らしたり、原価償却の償却の方法、収益認識時点の方法など選択的な会計処理が許されるものを利益が出やすいように替えてしまうのです。こうすれば実際に出ていない分の利益まで出したいときに出てしまいます。そしてそのツケは次期以降に廻ってきます。こういった時期には経営陣の交代がよく有るようです。その点については昨年から今までを思い出してください（インテルとか）。
Posted by m00min at 2005年06月08日 17:37
これが米株が伸びずにTBが買われてる一つの原因とおもいます。
尚、財務戦略については日々のニュースにシグナルが出てますからそこを見て敏感に察してみてはいかがでしょうか。
尚、財務戦略については日々のニュースにシグナルが出てますからそこを見て敏感に察してみてはいかがでしょうか。
Posted by m00min at 2005年06月08日 17:39
いつも参考にさせてもらってます。
主に２つほど大きなものが考えられると思います。
１つ目は、米国債の投資主体が国に変化しているという点です。
中国のドルペッグ、日本の為替介入による外貨準備は安定的
な米ドル債投資資金として流入しつづけ、しかも金利動向に
よって売却される性格でもないため、米長期金利に対しては
長期的に下方硬直性をもたらしているのではないかと考えます。
二つ目は、
マーケットで言われているように、GMショックによる社債市場
からの回避資金などが国債にむかっているのではないでしょう
か。株式市場が利上げ打ち止めにならない限り大きく上昇しな
いと思われていることも、国債投資に向かわせる要因だと考え
ます。
この仮説が正しければ、利上げ打ち止め感の台頭とともに債券
から株式への資金シフトが起こり、皮肉にも長期金利上昇とな
ることもありえるのではないかと思います。
主に２つほど大きなものが考えられると思います。
１つ目は、米国債の投資主体が国に変化しているという点です。
中国のドルペッグ、日本の為替介入による外貨準備は安定的
な米ドル債投資資金として流入しつづけ、しかも金利動向に
よって売却される性格でもないため、米長期金利に対しては
長期的に下方硬直性をもたらしているのではないかと考えます。
二つ目は、
マーケットで言われているように、GMショックによる社債市場
からの回避資金などが国債にむかっているのではないでしょう
か。株式市場が利上げ打ち止めにならない限り大きく上昇しな
いと思われていることも、国債投資に向かわせる要因だと考え
ます。
この仮説が正しければ、利上げ打ち止め感の台頭とともに債券
から株式への資金シフトが起こり、皮肉にも長期金利上昇とな
ることもありえるのではないかと思います。
Posted by ポジショントーク at 2005年06月08日 20:39
コメントに対するご返答ありがとうございました。記事読ましてもらいました。理論的で説得力に関心しました。これからも、参考にさせて下さいませ。
Posted by 量子金融の世界 at 2005年06月08日 20:39
こんにちは。
私が個人的に思っていることが2つあります。
ひとつは、現在長期金利がいまだ平時に戻る途中にあって、さらに政策金利が上がれば長期金利が上昇に転じるのではないかということです。
もう一つは、Greenspan議長が「市場との対話」の意味でこのような言い方を選んでいるのではないかということです。理由はわかりません。
日本語では頻繁にconundrumを『謎』といっていますが、理由が全くわからないのではなく、とても難しいがどこかに理由があるはず...という意味を取りこぼしている気がします。
私が個人的に思っていることが2つあります。
ひとつは、現在長期金利がいまだ平時に戻る途中にあって、さらに政策金利が上がれば長期金利が上昇に転じるのではないかということです。
もう一つは、Greenspan議長が「市場との対話」の意味でこのような言い方を選んでいるのではないかということです。理由はわかりません。
日本語では頻繁にconundrumを『謎』といっていますが、理由が全くわからないのではなく、とても難しいがどこかに理由があるはず...という意味を取りこぼしている気がします。
Posted by naoki at 2005年06月08日 21:11
kuro-mizuさん、こんにちは。
kuro-mizuさんのブログは今週できたてのほやほやですね。ブログご開設おめでとうございます。今後お邪魔させて頂くかと思いますので、どうぞよろしくお願い致します。
小銭にゃんこさん、こんにちは。
まったくその通りでございます。補足すべき言葉もありません。
貴重なお昼休みのひと時に、このブログに目を通して頂きまして恐縮です・・。
Posted by 為替王 at 2005年06月08日 21:25
ipさん、こんにちは。
米住宅価格上昇については、一旦落ち着く気配もあったものが、また上昇し始めたというような印象を持っています。そのきっかけとなったのはやはり�，�大きいと私は思っています。2月8日の記事（http://blog.livedoor.jp/kawase_oh/archives/13880831.html）でも少し言及しましたが、昨年までの極端な米ドル安で相対的に安くなった米国不動産は、日本の不動産なんかよりももっと魅力的に感じた投資家は多かったはずだと考えます。
米住宅価格上昇については、一旦落ち着く気配もあったものが、また上昇し始めたというような印象を持っています。そのきっかけとなったのはやはり�，�大きいと私は思っています。2月8日の記事（http://blog.livedoor.jp/kawase_oh/archives/13880831.html）でも少し言及しましたが、昨年までの極端な米ドル安で相対的に安くなった米国不動産は、日本の不動産なんかよりももっと魅力的に感じた投資家は多かったはずだと考えます。
Posted by 為替王 at 2005年06月08日 22:00
ポジショントークさん、これはあり得ますね。なるほどなあ。
＞利上げ打ち止め感の台頭とともに債券から株式への資金シフトが起こり、＞皮肉にも長期金利上昇となる
＞利上げ打ち止め感の台頭とともに債券から株式への資金シフトが起こり、＞皮肉にも長期金利上昇となる
Posted by 逆張り君 at 2005年06月08日 22:02
LECさん、こんにちは。
グリーンスパン議長は見るからにお爺さんですが、実際近づけばきっとオーラが出ていることと思います。
日本で言えば日銀総裁に当たりますが、日本国内の知名度は、ひょっとしたら、福井日銀総裁よりもグリーンスパン議長の方が高いかも知れないですね。
逆張りさん、こんにちは。
なるほどおっしゃる通り、債券ファンドの残高推移を見るだけでも、債券市場に対する需要の変化を感じ取ることができるように思います。
Posted by 為替王 at 2005年06月08日 22:08
m00minさん、こんにちは。
お久しぶりです。
習慣的にマクロからものを見ることをしがちな私にとっては、個別企業分析の観点から論理構築されてらっしゃるm00minさんの仮説は興味深く勉強になりました。
ポジショントークさん、こんにちは。
2点とも興味深く思いましたが、特に2番目は、4月以降の利回りおよび利回りスプレッド変化などを振り返ると、かなり確からしいことが裏付けられると私も思います。
Posted by 為替王 at 2005年06月08日 22:18
naokiさん、こんにちは。
お久しぶりです。
なるほど、政策金利が1％という異常な低水準からまともな水準に“戻る”過程にあることは、過去の通常の利上げサイクルと決定的に異なる点かも知れません。
訳し方についてもおっしゃる通りで、答えがあるという意を含む「難問」というような訳し方をせずに、さも答えが本当にわからないかのような「謎」と最初に訳したのは誰なのか？なぜなのか？それも「謎」ですね。
Posted by 為替王 at 2005年06月08日 22:25
おぢゃまします２です。 お昼の続きいきまーす。 国債は元本が満期に返ってくるから安全な商品で、投資家がリスクよりも安全を選んでいて、とーぶん使わないお金が溢れてるから長期国債が売れている。 なんでとーぶんお金を使わないのかは・・・ここが仮説になるんですね・・・ネコには仮説たてられなかったです。 修行が足りないです。 あと、先進国の高齢化問題は「長期金利なぜ低いの謎」の前からありますが、為替王さんは今回の政策がきっかけになって、長期金利に少子高齢化の影響が現れ始めたと仮説しているのでしょうか？ ネコも高齢化が招く消費減速って本当に起こってると思ってます。 自分の事ですけど、大人になるにつれて、あれ欲しいこれ欲しいの消費に対する情熱や熱意が落ち着いてきているんです。 社会全体が大人になったら世界がさびれた商店街のようになってしまうような気がします。
Posted by 素人代表134番〜小銭にゃんこ at 2005年06月08日 22:42
為替王さま。お久しぶりです。私は米ドル建てMMFしか参加していませんが、長期的には、月足チャートが語っているように横パイから上向きになるとしか思えません。すでに下降トレンドをブレイクしていますしね。
お話しは変わりますが、「ひまわり証券」のFXを使っている方がいらっしゃいましたら、使い勝手を教えて頂けないでしょうか？今後、ミニ日経２２５先物の上場も予定されているようですし、外貨為替取引も含めて口座申し込みを検討しています。使えない証券会社で口座ばっかり増えても仕方ないので（笑）是非、参考までに教えて下さい！！
お話しは変わりますが、「ひまわり証券」のFXを使っている方がいらっしゃいましたら、使い勝手を教えて頂けないでしょうか？今後、ミニ日経２２５先物の上場も予定されているようですし、外貨為替取引も含めて口座申し込みを検討しています。使えない証券会社で口座ばっかり増えても仕方ないので（笑）是非、参考までに教えて下さい！！
Posted by レノン at 2005年06月08日 22:54
為替王さん→日経→経済レポートがお昼休みの巡回コースです〜。
Posted by 小銭にャんこ at 2005年06月08日 23:11
答えは簡単です。これから中東で戦争が起きるからです。だからヘッジファンドは株ではなく安全第一なのです。それだけのこと。9/11が良い例です。
Posted by 株と at 2005年06月08日 23:12
Postedが途中で切れてしまって・・・・
戦争が安全第一を選んだんです。その証拠にOPEC決済通貨ユーロが下落しました。これからドル高になる読む。有事のドル高です。
で、いつ戦争が始まるかは為替の動きで解ると思います。
戦争が安全第一を選んだんです。その証拠にOPEC決済通貨ユーロが下落しました。これからドル高になる読む。有事のドル高です。
で、いつ戦争が始まるかは為替の動きで解ると思います。
Posted by 株と為替の投資家 at 2005年06月08日 23:22
専門的な事はわかりませんが
地域的な切り口で見ると、なんだかんだいっても「米国」への
信認は厚いんだな〜と思いますし
「長期」という時間軸で見るとお金の流れが世界的に保守的な方向へ
向いているのかなと思います。
ただ借金OK消費大好きのアメリカ人の気質の変容を表すものであるとしたら
とても心配です。
地域的な切り口で見ると、なんだかんだいっても「米国」への
信認は厚いんだな〜と思いますし
「長期」という時間軸で見るとお金の流れが世界的に保守的な方向へ
向いているのかなと思います。
ただ借金OK消費大好きのアメリカ人の気質の変容を表すものであるとしたら
とても心配です。
Posted by 太郎 at 2005年06月09日 00:28
閲覧いただき、どうもありがとうございました。グリーンスパン議長の発言とそれに関する考察、興味深く拝見させて頂き、大変勉強になりました。ところで、株式市場についての、日本とアメリカの関係（密接な）は、ずっと続くのでしょうか。市場としてはインドや中国（あるいは「竜」系列のアジア諸国）の方が、成長性があると思うのですが、国交を除いて、それらからの相互的な影響は、殆ど無いのでしょうか。日本はやはりどこかしら、アメリカに追随する姿勢が強いと感じられてなりません。
Posted by LED at 2005年06月09日 00:37
小銭にゃんこさん、こんにちは。
2000年以降の景気後退・米国テロ事件・世界的なディスインフレなどを主因として金利低下の流れが生じていた。それと同時に、少子高齢化から来る構造的な長期債需要が増加し始めていた。そのため、その後景気回復しても長期金利が上昇しにくい局面になっている。というような認識を持っています。
長期債需要増加は、消費減退とも関係があるとのご指摘にはまったく同感です。それについては私も懸念を持っていますが、“さびれた商店街”というご表現はお見事です。
Posted by 為替王 at 2005年06月09日 07:48
レノンさん、お久しぶりです。
私も、テクニカル分析においては、およそ20年もの長期に渡り続いた米国長期金利低下局面はすでにピークをつけた可能性が高いと判断しています。株式市場はピークをつけた後に急落することがよくありますが、米国長期金利はこれまでのところそうはなりませんでした。おっしゃる通り、横ばい局面の継続か、上下動を繰り返しながらの緩やかな上昇局面に至る可能性が高いと予想しています。
株と為替の投資家さん、こんにちは。
戦争というのも決して極端なシナリオではなくて、中東事情や台湾問題などに関係ある国・市場の地政学的リスクは考慮に入れておくべきと思います。
Posted by 為替王 at 2005年06月09日 07:57
この問題は私も興味があったので記事にしてみました。
ＴＢさせて頂きますね。
為替王さんには分かり切った事の羅列でしょうが、御笑納下さい。
ＴＢさせて頂きますね。
為替王さんには分かり切った事の羅列でしょうが、御笑納下さい。
Posted by 晴薫 at 2005年06月09日 08:18
太郎さん、こんにちは。
ベースにはやはりおっしゃる通りの、米国債が世界で最も安全で信頼できる投資先であるとの認識を持った投資家が多いことが背景にあると思います。
また、グローバルマネーのリスク選好が本当に長続きする局面はなかなか少ないように感じます。
LEDさん、こんにちは。
こちらこそ、LEDさんのブログで勉強させて頂いています。
日米が政治的、軍事的、そして経済的に密接な関係にあることで大きな恩恵が相互にあると考えます。が、ご指摘の新興国は経済的にさすがに無視し得ない影響を世界経済に与えるまでに成長しつつあると思います。私のブログでももう少し積極的に取り上げる必要があると認識しています。
Posted by 為替王 at 2005年06月09日 10:26
晴薫さん、こんにちは。
晴薫さんのご見解は勉強になりました。
晴薫さんのブログは過去記事もそうですが、文章が読みやすくて楽しく読ませて頂く事ができて素敵なブログだと思いました。今後またお邪魔させて頂きますので、よろしくお願い致します。
Posted by 為替王 at 2005年06月09日 10:34
為替王さん
トラックバックありがとうございました！
こういうニュースは、なかなか深く考える事がありませんので
これから勉強させて頂きたいと思います。
いい機会をありがとうございます！！！
これからも、よろしくお願い致します。
トラックバックありがとうございました！
こういうニュースは、なかなか深く考える事がありませんので
これから勉強させて頂きたいと思います。
いい機会をありがとうございます！！！
これからも、よろしくお願い致します。
Posted by デイトレで稼ぐ！ at 2005年06月09日 21:34
為替王さんの仮説、面白いですね。
日本の団塊の世代が日本全体の消費や投資に大きな影響を与えたように、アメリカでも人口動態の変化が金利に影響をもたらす、そうですよね、詰まるところ経済もひとりひとりの人間が動かしているのだから、基本に立ち返ることが大事ですね。
日本の団塊の世代が日本全体の消費や投資に大きな影響を与えたように、アメリカでも人口動態の変化が金利に影響をもたらす、そうですよね、詰まるところ経済もひとりひとりの人間が動かしているのだから、基本に立ち返ることが大事ですね。
Posted by luckymentai at 2005年06月10日 05:53
デイトレで稼ぐ！さん、こんにちは。
デイトレードしてらっしゃる方には、「長期金利低下の謎などどうでも良くて儲ければいいんだよ！」と言われそうですが、この記事をご覧頂きましてどうもありがとうございました。
起業を目指してらっしゃる池田さんに負けないように私も頑張ります。今後ともよろしくお願い致します。
luckymentaiさん、こんにちは。
ご指摘の点につきましては、luckymentaiさんの6月10日の記事は勉強になりました。
Posted by 為替王 at 2005年06月11日 10:57
