2014年10月15日

日経平均株価1万5千円割れ!この先どうなりますか?

Q: 日経平均株価は、先月は1万6千円を超えて上昇していたのに、昨日1万5千円を割れました。何が起きているのですか?
A: 日本株急落の主な原因は3つ。「為替の円高」と「海外の株安」と「国内景気の鈍化」が挙げられます。


Q: 「為替の円高」とは?

A: 先月は急速な円安により企業業績が上方修正されるとの理由で輸出企業などの銘柄が買われていました。今月は逆に円高になっていますので、その分、株が売られるのは致し方ないと思われます。


Q: 「海外の株安」とは?

A: アメリカのNYダウ株価は今月は(一昨日までで)約4.2%も急落しました。世界経済を牽引するアメリカの株価が下落すると、日本株にも下落圧力がかかります。日経平均株価は今月は(昨日までで)約7.6%下落していますから、半分以上は「海外の株安」で説明がつきます。


Q: 「国内景気の鈍化」とは?

A: 消費税の増税が国内景気の足を引っ張っています。政府関係者は増税の影響を甘く見積もっていたと思われます。経済理論上は、当たり前ですが、増税は景気を冷やしますし、株価下落要因になります。


Q: この先どうなりますか?

A: 3つの要因をそれぞれ見ますと、「為替の円高」については、日銀の大規模な量的緩和策は変わりませんから、極端に円高が進むことは考えにくいです。「海外の株安」についても、アメリカの経済指標を見る限り、順調に景気回復が続いているとの見方になりますので、アメリカ株が完全に腰折れて下落が長期化する可能性は低いです。「国内景気の鈍化」については、前回の消費税増税時もそうであったように、増税のマイナス面を乗り越えるのはもうしばらくかかるかもしれません。


Q: 結局、日経平均株価はどうなりますか?

A: 総合しますと、この先さらに日本の株式市場を圧迫する要因は限られており、下落が進行する場面では、長期的には株買いの好機と捉えてよいのではないかと考えます。


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