TOPIX: 1733.07, -0.4% (1w), +16.0% (YTD)
Nikkei225: 23816.63, -0.9% (1w), +19.0% (YTD)
S&P500: 3221.22, +1.7% (1w), +28.5% (YTD)
USD/JPY: 109.47, +0.1% (1w), -0.1% (YTD)
EUR/JPY: 121.23, -0.3% (1w), -3.5% (YTD)
Oil(WTI Futures): 60.44, +0.6% (1w), +31.9% (YTD)

 日本株の上昇は止まったものの米国株は連日史上最高値を更新している。S&P500は年初来ですでに30%近い上昇率である。PERは予想ベースで20倍程度にまで上昇しており、歴史的には10から20倍程度で推移しているためレンジの上限に近い。まだまだ上がり続けるのだろうか。一方で、日経平均株価などの国内の株価指数のPERは予想ベースで15倍程度で、利益成長率が米国株より劣ることを鑑みれば、対米国株の相対的には適正価格であるが過去のレンジからはやや高いといったところである。いずれにしてもバブルというほどの価格ではない。
 24日に中国の成都で日中韓3か国の首脳会議が開かれるが、それに先立ち安倍首相と習近平国家主席が個別に会談が行われる見込みだ。来春には、習近平主席の国賓待遇での訪日が計画されており、安倍首相としては中国にもいい顔をしておきたいところだ。トランプ大統領にもいい子分として気に入られ、同時に習近平主席とも仲良くする、安倍首相の外交手腕に期待したい。

●P/Es & Yields on Major Indexes
https://www.wsj.com/market-data/stocks/peyields

●国内の株式指標
https://www.nikkei.com/markets/kabu/japanidx/

●NY株、年間上昇幅が最大 連日の史上最高値 景気楽観へ急転換
https://www.nikkei.com/article/DGKKZO53667800R21C19A2EA3000/

●日中韓首脳会議に合わせ個別に日中首脳が会談へ 中国外務省
https://www3.nhk.or.jp/news/html/20191219/k10012220901000.html

●日本政府、中国・習主席来日への影響懸念 香港情勢、国際世論を意識
https://www.jiji.com/jc/article?k=2019112600892

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日本株
直近1年の日経平均株価とインプライド・ボラティリティの推移
直近1年の日経平均株価とインプライド・ボラティリティの推移
出所: 日経新聞社

サイズ/スタイル/セクター別の週間パフォーマンス(2019/12/13-12/20)
サイズ/スタイル/セクター別の週間パフォーマンス
出所: 東証、日経新聞社、セクター指数はTOPIX17業種

個別銘柄の週間パフォーマンス(2019/12/13-12/20)
サイズ/スタイル/セクター別の週間パフォーマンス
出所: 会社四季報、Yahoo!ファイナンス

FX
直近1年のドル円とユーロ円の推移
直近1年のドル円とユーロ円の推移
出所: セントラル短資

イールドカーブ(2019/12/20)
イールドカーブ
出所: Bloomberg.com

主要通貨の週間パフォーマンス(2019/12/13-12/20)
主要通貨の週間パフォーマンス
出所: セントラル短資

外国株とコモディティ
直近1年のS&P500と原油価格(WTI原油先物)の推移[USD]
直近1年のS&P500と原油価格(WTI原油先物)の推移[USD]
出所: Yahoo!ファイナンス、Bloomberg.com

地域別株価指数とコモディティの週間パフォーマンス[USD](2019/12/13-12/20)
地域別株価指数とコモディティの週間パフォーマンス[USD]
出所: iShares: MSCI Japan (EWJ), MSCI Kokusai (TOK)、MSCI Core Europe (IEUR), MSCI All Country Asia Pacific ex Japan (AAXJ), MSCI Emerging Markets (EEM), GLOBAL REIT ETF (REET). Bloomberg.com: Oil WTI Futures (CL1), Gold Futures (GC1)

今週のマーケット・イベント
12月23日(月)
米11月新築住宅販売
習国家主席が安倍首相と首脳会談

12月24日(火)
日銀金融政策決定会合議事要旨(10/30-31開催分)
米11月耐久財受注
日中韓首脳会談(中国・成都)

12月25日(水)
日11月企業サービス価格指数
休場:米国、英国、香港(クリスマス)

12月26日(木)
日11月住宅着工統計
休場:英国、香港(ボクシングデー)
決算:Jフロント、高島屋、他

12月27日(金)
日11月完全失業率・有効求人倍率
日11月商業動態統計
日11月鉱工業生産
日銀金融政策決定会合の「主な意見」(12/18-19開催分)
決算:ニトリ、他

12月28日(土)

12月29日(日)

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