４月から英語経済書講読の講義が始まるので、そろそろ予習を蓄積しています。分厚い文献の１章を読むよりは、今最も話題になっている経済トピックスの解説を教材にしたほうが学生にも役立つのではと思い、英語の新聞や雑誌から適当な記事をさがしています。
　私がまず取り上げたいと考えているのは、何といってもサブプライム問題です。どうしてこのような危機が起こったのか、この危機を克服するためには、どのような政策を講じるべきかは重要なテーマです。
　さて今読んでいる英文記事の中に、「高レバレッジ経営」という言葉が出てきました。そこで今日は、この言葉について、わかりやすく説明したいと思います。
　レバレッジとはテコの原理ということですが、ようするに負債を自己資本の何十倍にも膨らませて行う金融取引で、ここ数年の投資銀行の経営を象徴していたといっても過言ではありません。
　ここで次のような事例を考えてみましょう。
（前提）
�　仝什澆硫礎佑�1,000億円の金融商品に投資し、１年後10％価格が上昇すると仮定する。
�◆仝住�点で手持ち資金が50億しかないので、950億円借り入れする。この950億円の借り入れ金利は４％で、１年後に返済しなければならない。
上記前提より、
　投資した金融商品の１年後の価値は、1,000億×1.1＝1,100億円
　借入金の返済額は、950億×1.04＝988億円
　したがって儲けは、1,100億−988億＝112億円
　元手は50億円しかなかったので、この取引で資産は2.24倍になったことになります。
　ところが予期に反し、投資した金融商品の１年後の価値がゼロになったらどうなるでしょうか。残るのは、988億円の返済だけですよね。この投資銀行に返済能力がなければ、950億円の融資を行った銀行は、資金を回収することができなくなります。