MBAファイナンス ダイヤモンド社
コラム：買収劇の鑑賞の手引き p.228
“企業の買収劇はだいたいがもめるものである。
しかも、エキゾティックな用語が飛び交う。そのため、なかなか展開が理解しづらい。そこで、ドラマを鑑賞するための手引きを用意しよう。
世界中の英雄伝説が、必ず 出発、冒険、帰還というパターンをとるのと同様に、買収劇のパターンはだいたい決まっている。
買収劇には二人の主人公がいる。一人は経営がパッとしない会社である。輝いている会社は主人公になれない。なぜなら、そのような会社の株価をそれ以上上げるのは難しいからだ。
しかし、パッとしないだけでは主人公になりにくい。衰えたりといえども、何か光るものを持っているのが条件である。それは、ブランドだったり特定の優良顧客とのパイプなど ユニークピースである。
このような、キラリと光るものをクラウンジェルと呼ぶ。王冠についている宝石という意味だ。
そこにもう一人の主人公が登場する。投資ファンドだ。彼らはしばしばハゲタカと呼ばれる。狙いを定める会社が衰弱した会社であることから、屍肉を漁るハゲタカと同じというわけだ。
ハゲタカファンドと、パッとしない会社の経営陣が買収を拒否するところからドラマは盛り上がる。経営陣はハゲタカをグリーンメーラーだと非難する。グリーンメーラーとは、大量に取得した株式の量的威力を背景に会社に対して高値で取引を迫る。ドルの紙幣の色が緑色で脅迫状をブラックメールと言うので、この2つを組み合わせてグリーンメーラーと言う。
ハゲタカに対して経営陣はいくつかの対策をとる。ポイズンピル（毒薬）だ。
新株を発行する。これによりハゲタカの持ち株比率を下げる。クラウンジェル、王冠（会社）から宝石をはずして、第三者に譲渡したり分社化をする。それらの問題は株主総会で決定される。
このにらみ合いの中、第3の登場人物が現れる。それがホワイトナイト（白馬の騎士）だ。ホワイトナイトは、経営陣に対して友好的な会社で、ハゲタカに対抗して救ってくれる役割だ。
ホワイトナイトも買収者に変わりはないのだが、どうせ買収されるならこっちの方がいいと言うわけだ。
このように展開したドラマのフィナーレは、ハゲタカファンドに買収されるか、ポイズンを発動して逃げ延びるか、ホワイトナイトに救われるか、のいずれかになる。しかし、価値創造という本当の勝負はそこから始まるのである。”
みなさん、ファンドの勉強っておもしろいでしょう。
上ったり下がったり、エクセルで計算したり、数字とにらめっこしているだけではないんです。
その無味乾燥な数字の中から隠された暗号のように人間社会のドラマが見えてくるんです。はまりますよ。
社長って料理するんですか？
もちろん男料理。
本日はメカブ酢の物。
古幡さんに頂いたうにどうふにミョウガをつけて。
水ダコとせりの和え物に、
ハイボールを飲みながら。
そろそろフライパンの中身も いい頃合いに。
ジャジャーン！
本日メインは、野菜 ご飯なし ドリア “ヴェジドリ” 。
トマト、ナスビ、ミンチ、ガーリック、パセリ、エノキ、ズッキーニ、
要するに冷蔵庫の残り野菜。チーズをたっぷり（骨粗しょう症対策）。
豪快にフライパンごと いただきまーす！！
