明日 ２２:３０ 米 雇用統計

今日の動きも含め、５カ月間でＦＦ金利の誘導目標を２．２５％も引き下げたＦＲＢの積極的な金融緩和は、金融市場の回復過程を加速させ、時間を置いて２００８年後半には経済活動を刺激するとの予想が多く後手に回っていないと断言している。

米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で０．５％の利下げが行われたにもかかわらず、米金融保証会社の格下げに金融市場は、株安・円売りという神経質な反応を示した。

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は１週間半で１．２５％の利下げを行ったうえ、声明文でさらなる利下げを示唆するなど本気の姿勢を示している。時間の経過がなんらかの好転の兆しが見えてくる可能性もあるが悪材料にはすぐ反応し、好材料には反応しにくい市場環境が続いている。

金利差が縮小し、株価が下がればドル／円にも売り圧力がかかりやすい情勢であり雇用統計発表まではドル／円の１０６円後半、雇用統計が予想を下回る悪化する内容なら、ドルは１０５円を割り込む可能性が大きい。


　　　　　　　　　　　　　　　　　Ｙ．Ｔ

ＦＲＢ 政策金利 ３．０％ 公定歩合 ３．５％

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は３０日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を０．５％引き下げ３．０％とした。追加利下げは大方の予想通りで、政策金利は２００５年６月以来の低水準となった。

２２日に実施した０．７５％の緊急利下げと合せると２週間足らずの間に１．２５％の引き下げを実施したことになり、近年のＦＲＢの緩和局面で最大級の下げ幅となった。

ＦＲＢが利下げ決定を発表した後、米国株式市場はプラス圏に転じ、モノラインの格下げから急落し高値から２４０ドル安の１２４２２ドル、３７ドル安で引けた。また、短期国債の価格は一時的に上昇、米ドル相場は下落した。

ＦＯＭＣの声明では『今回の政策措置は、これまでにとられた措置と合わせ、時間とともに緩やかな成長を促進し、経済活動に対するリスクを軽減する一助となるだろう。

一方、成長への下振れリスクは引き続き存在する』とした、政策当局者は政策金利がより適正な水準にあるとの考えが示唆されている。


Ｙ.Ｔ

ＦＯＭＣ：０．３％に利下げ 必要に応じた追加緩和 示唆か。

ブールームバーグ・二ュースによると
米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は30 日、９日間で２回目となる利下げをする見通しだ。景気が悪化すれば一段の緩和を辞さない考えも表明するとみられる。

ブルームバーグ・ニュースが実施したエコノミスト調査では、85人中48 人が0.5ポイントの利下げを予想した。ＦＯＭＣは22日に、0.75ポイントの緊急利下げでフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を3.5％とした。 0.5ポイントの利下げならＦＦ金利は３％となる。

決定と声明はワシントン時間30日午後２時15分（日本時間31日午前４時15分）ごろに発表される。ブルームバーグ調査では、21人が0.25ポイント利下げ、１人が0.75ポイントの利下げ、15人が据え置きを予想した。金利先物の動向は、0.5ポイント利下げの確率70％を示唆している。

８月７日の声明でインフレが「最重要の懸念事項」と明記したＦＯＭＣは、信用市場の動揺が深まるなかでもこの姿勢を変更せず、今年１月22日の声明でやっと変更した。

Ｙ.Ｔ

ＦＯＭＣ 追加利下げ待ち 米株は続伸

米商務省が発表した２００７年１２月の米製造業耐久財受注額は前月比エコノミスト予想中央値である １．６％増を上回った。

米株式市場は続伸して引け、投資損失の追加観測から米銀大手、ＪＰモルガン・チェースに売りが出るなど引き続きクレジット市場への懸念など上値を圧迫したもののＦＯＭＣでの追加利下げ期待などで続伸した。

１１月は０．５％増と速報値の０．１％増から上方修正された。このほか、ニューヨーク州保険当局は金融保証会社の格付け「ＡＡＡ」が引き下げられる前に救済を完了できるよう期待を表明した。

２９日、１２月の米耐久財受注が予想を上回る伸びを示したことから、トレーダーの間では連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が３０日に０．５ポイントの利下げを発表するとの見方が後退した。３０日は朝の東京外国為替市場でもこの流れを引き継ぎ、対ドルでは１ドル＝１０７円台前半、対ユーロは１ユーロ＝ １５８円台前半で推移している。


Ｙ.Ｔ

ロイター通信 ＦＯＭＣ 利下げ幅調査 ＰＭ ０６:００

ロイター通信社がプライマリーディーラーを対象にした調査によると、前週の緊急利下げに続き、２９─３０日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げが行われると予想する声が過半数となった。

利下げ予想は２０社中１８社。１４社は５０ｂｐの利下げを予想した。前週２２日の調査では１９社中１７社が利下げを予想していた。

ＪＰモルガン・チェースのエコノミスト、マイケル・フェロリ氏は「（ＦＲＢは）相当なリスクが残っていると言及しており、これが５０ｂｐの利下げを予想する根拠になっている」と話す「週後半に株価が上向いたとの理由だけで利下げ幅を２５ｂｐとすれば、市場がＦＲＢを操っている、との見方を強めるだけだ」との考えを示した。

２５ｂｐの利下げを予想する向きは、前週すでに大幅利下げしていることを指摘。１週間で１００ｐｂ利下げすれば十分、としている。

緩和局面終了時の政策金利の予想中央値は２．５％で、前週の調査と変わらなかった。１月１６日の調査では３％となっていた。


　　　　　　　　　　　　　　Ｙ.Ｔ

貴金属情報 金･白金 急騰 ＡＭ ０９：００

ＮＹ為替市場ではドルが新築住宅件数の大幅減少からユーロに対してほぼ２週間ぶりの安値をつけた。トレーダーの間で連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が３０日の会合でリセッション回避のために０．５ポイントの利下げを決定するとの見方が強まっているのが背景。

米商務省が２８日に発表した２００７年１２ 月の米新築一戸建て住宅販売（季節調整済み、年率）は６０万４０００戸と前月比４．７％減少、１９９５年２月以来の最低となった

ＮＹ金先物相場は続伸、再び最高値更新となった。ドルが対ユーロで下落し、代替投資としての金の魅力が高まった、南アフリカの電力不足による鉱山の操業停止から買いが先行した。

１/２９･３０日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）でリセッション回避のための０．５ポイント利下げ決定が有力視されている。前回、金が最高値を更新したのは２５日。ＦＯＭＣが緊急利下げを実施した３日後だった事から、今週後半まで買われそうな状況が続きそうだ。


　　　　　　　　　　　　　　　Ｙ.Ｔ

ＮＹ 原油 ＰＭ ０６:1０

原油先物相場は２８日の時間外取引で下落している。日米の景気減速で原油需要が抑制されるとの観測が広がった

世界的に株式相場が極端に不安定で、地合いは悪い。このため原油相場が株価との連動を強めていると述べた。


石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）が今週の総会で増産を見送るとの思惑が下支え要因になっている。


来月１日ウィーンでのＯＰＥＣ臨時総会は原油相場が年初をピークに下げているだけに追加増産には慎重な見方が多く見送りムードが強いようだ


　　　　　　　　　　　　　Ｙ.Ｔ

『今週の見通し』 シカゴ穀物 高値の調整場面 ＡＭ １１:００

先週のシカゴ相場は、世界的な株安と景気後退懸念からＦＲＢの大幅緊急利下げの発表と米国政府と議会が２４日に約１６兆円の緊急経済対策で合意したことにより、米国株式市場が反発し、景気後退懸念が一時的に薄らいだとの見方から、株式や原油、非鉄金属などに追随し、穀物相場も値動きの荒い展開が続きそうである。

南米の収穫が本格化するのは２月下旬から３月にかけての為、天候次第で収穫も変化することが考えられる。

農務省の作付意向面積の発表が３月であることから、しばらくは多商品の動向に左右されそうである。

目先高値をつけた可能性もあるが、ここしばらくは高値波乱の動きも考えられる。また下値余地も限られるのではなかろうか、まずは押し目を待つべきか。


　　　　　　　　　週報担当（Ｍ.Ｍ）

今週、ＦＯＭＣ・一般教書演説 ＡＭ ０８:３５

今週は２８日にブッシュ大統領の一般教書演説、２９日.３０日にＦＯＭＣがあり重要なイベントが続きます。

株式市場は０．５０％の追加利下げを期待しているとの声も出ており、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が市場の期待に応えるか注目される。利下げはするだろうが、０．２５％の下げ幅だった場合、貴金属、原油、商品市況は急落すると考えられるため、要注意だ。

２８日はブッシュ米大統領一般教書演説が予定されている。３０日は第４・四半期の国内総生産（ＧＤＰ）速報値の発表がある。

経済成長の鈍化が確認されれば、再び実体経済の悪化が焦点となり波乱含みの展開となる可能性もあります。

何れにしろ、為替・株式市場・商品市況は上下に大きく振れることが考えられます。


　　　　　　　　　　　　　　Ｙ.Ｔ

ＮＹ金 南ア操業停止 ＰＭ １３:４０

ＮＹ金先物相場は続伸。９２４．３０ドルと、中心限月として取引時間中の最高値を更新した。商品相場高と金利低下を受け、インフレヘッジとしての貴金属の魅力が高まった

穀物やエネルギーを中心に原材料価格が２日連続で上昇した。米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は22日、０．７５ポイントの緊急利下げを実施。24日には米政府と議会指導者が景気刺激策で合意した。金は昨年３１％上昇し、消費者物価指数（ＣＰＩ）は４．１％上昇と、１９９０年以来で最大の伸びを示した

南アフリカの鉱山の電力不足による鉱山操業の停止から新高値を更新した。その後米国株の反落・ドル高を受け利食い売りから上げ幅を縮少した。


　　　　　　　　　　　　　　　　　　Ｙ.Ｔ