アイデア力と起業と登山と今週の『経済一週』  覇王が熱い

2009年07月04日

覇王光臨

覇王を買いました。シャンプーではありません。株です(笑)

本日7月3日、香港IPOで熱い人気を集めた1338覇王国際が、ついに上場しましたね。
以下の通り、なかなかの好結果となっております覇王。

公募価格 2.38HKD
初値   2.95? (公募価格比24%)
最高値  3.20? (同34%)
終値   3.03? (同27%)

で、僕は2.92?で参戦しました^^
無事、高値掴みにはなりませんでした! 今日のところは・・・

でもなんか、以前ブログに「買いません」と書いた気がしないでもないですが・・・まあいいじゃないですか。今日まで買うなんて思いもしなかった、つまり本当に完全衝動買いなんです。

覇王スーパー深センのカルフールにて。
(このあと、スタッフに不是!ときつく注意されてしまいました・・・)
中国では超有名なブランド(らしい)
シェアは中国国産NO.1(07年6.2%、08上7.6% by覇王Webサイト)
パッケージデザインださださ。
ジャッキー・チェンがいなければ、かなりやばいかと。
あと値段はそこそこしますね。漢方配合?とはいえ、500円近くもします。

では、超簡単に銘柄分析でも。(買う前にやれよって感じ)

★まずはバフェットの株式取得6大原則に沿って。
(1)税前利益75MUSD以上の大型企業であること
  →08年実績50MUSD(345MRMB)で残念NG! でももうあと少しですよ。
(2)持続的に利益成長すること
  →税前利益06年118MRMB→07年182M→08年345Mで毎年50〜90%の伸び。合格!
(3)配当良好
  →わかりません!
(4)管理層が優秀なこと(Berkshireから派遣不要なこと)
  →わかりません!
(5)業務がわかりやすいこと
  →基本的にシャンプーのみでとてもわかりやすい。合格!
(6)売り手が値段付けをする(査定時間を浪費しない)
  →わかりません!

結論:(3)(4)(6)を問うのは酷ですよね。でも(1)(2)(5)だけみると、かなりいい線いっているのではとポジトーク。いずれ覇王と神様が組む日も近い?

★次いで、全然あてにならない我流財務分析です。(計算間違い可能性あり。キケンチカヨルナ)

売上推移:06年392MRMB→07年922M→08年1411M。毎年1.5〜2倍の売上増
利益推移:上述の通り上出来
自己資本比率(理想60%以上):08年48%で若干弱いか
固定比率(理想100%以下):08年10%で合格。というか、低すぎ? 計算マチガイ?
流動比率(理想200%以上):08年188%。まあ悪くない
フリーキャッシュフロー:毎年順調にネットキャッシュ増。でも08年財務C/Fがゼロ? 情報少なく、いまいちよくわかりません。

結論:成長性と手堅さを兼ね備えていると思いますとポジトーク。ただ、今回の上場でB/Sが大きく変わりますし、なにより調達資金をどう有効に使うか、継続ウォッチが必要となります。

★そして適正株価は・・・
覇王適正価格覇王、香港市場に同業がないのが強みと言われていますが、似た業界に「3331VINDA」や「1044恒安国際」といったブランド企業がありますので、各々の営業利益と本日時価総額対比で、覇王の適正株価をかなり乱暴に計算してみました。
(クリック拡大ご参照下さい。でも細かくは見ないで下さい..)

?VINDAを適正株価と仮定した場合
なになに、覇王はVINDAの2倍の営業利益。よって時価総額も2倍であるべき。すると覇王の適正株価は、3.23HKDか。現株価からあと7%上値余地あり。

?恒安を適正株価と仮定した場合
なになに、覇王は恒安の0.3倍の営業利益。同様に計算すると、覇王の適正株価は4.18HKDか。あと38%の上値余地あり。

こんなんでました。でも、、、
そもそもVINDAや恒安が適正株価なのか不明、
営業利益で比べるのが果たしてよいのか不明、
株価が動けば逐一変動する、
いつの間にか覇王が適正株価になっているかもしれない、
とかいろいろあって、あまりアテにならないと思います。

でも当面はこのエクセル表を用い、”適正株価”になったら売りも考えようと思います。
将来の成長についてはよくわかりませんので、取りあえず短期で・・・

で、株は買うけど肝心のシャンプーは買わないの?
・・・体に直接なので怖いし、レジで恥ずかしいので僕は買いませんねー

ただ、ちょっと調べてみますと、↓このように使用感はすこぶる良いようです覇王。
http://hongkong.cbco9.com/2009/02/haou_shanpoo/
ブログ「Love Life Hong Kong」様から「私の髪はジャッキー・チェンっ!」

q1w2e3hk at 01:07│Comments(13)TrackBack(0) 中国株 

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この記事へのコメント

1. Posted by モモミミ   2009年07月04日 02:03
ドラさん、参戦されたのですね!今朝の新聞で1手でも600ドル弱の利益とみて、IPO仕込むべきだったか〜と思ってたところです。

肝心のシャンプーですが、先日2本目買いましたよ。相方の湿疹も良くなってきてるし、私の髪もしっとりつやつやなのでもうしばらく使おうかと。体に直接は怖いとかといってたら、香港では生活できませんって。(と強がってみる←汗)

パッケージではジャッキーさん微笑んでますが、本体は別のオッサンが微笑んでます。たしかにシャンプータイムは楽しいかも(笑
2. Posted by グルメガネ(大)   2009年07月04日 08:41
ドラさん、こんにちは。

IPOで応募していたのですが、アロットメントから外れてしまってました。

残念。

確か当選確率が400倍という記事をどこかで読んだ気もするのですが… そりゃ、当たらんわな、と。
3. Posted by 上海ねこ   2009年07月04日 12:20
ドラさん、こんにちは。

覇王、僕も今チェック中です(笑)

確かに固定比率低いですね。。ここ、固定資産が殆どないような・・。あと、キャッシュがやたらと多いのにIPOする必要あったのかなー? 情報少ないですよね。。

前向きに購入検討中です。
社長の額が後退しているので減点1。
4. Posted by 旺角太郎   2009年07月04日 23:15
シャンプー業界について。犬仲間の化学屋さんとサッカー仲間の化粧品メーカー屋さんに聞いたのですが、シャンプーの原価は、中身だけだと6〜7%で、容器を入れても10%位だそうです。主に、界面活性剤の良し悪しできまるらしい。
日本ではやっている、椿も高級そうに見えて、材料は安物で、「髪がいたむよー」とのことでした。
要は、良いブランドイメージをどう確立するかが問題で、椿の場合、50億の宣伝やって、100億の売上があって、「売れてよかったーねー。」ということらしいです。
大博打の業界?その株を買うのは巨大博打か?(笑)
5. Posted by ドラ   2009年07月06日 01:59
モモミミさん、こんばんは。
そんなにいいのかー 今日、近所のパー君に行きましたが、見事に売ってませんでしたよ。残念買えなかった!(笑)
6. Posted by ドラ   2009年07月06日 02:02
グルメガネ(大) さん、こんばんは。
無断紹介させて頂きました。失礼しましたー

IPO応募されてたのですか。確かに445倍の高倍率だったそうです。そりゃ当たりませんよねえ。
これからも宜しくお願いします!
7. Posted by ドラ   2009年07月06日 02:04
上海ねこさん、こんばんは。
ぜひ購入を!

写真の床、ねこさんブログのと同じですね。やはりカルフールですか。たくさん撮ってられましたけど、怒られませんでした?

社長の額後退減点1、笑いました!
8. Posted by ドラ   2009年07月06日 02:07
旺角太郎さん、こんばんは。
興味深い裏話を有難うございます。長者番付で上位に来る方たちに、新興化粧品メーカーってケースがよくありますよね。化粧品って原価ほとんどかかってないって僕も聞いたことあります。同じく、健康食品も。そういう業界ってうらやましい(笑)
9. Posted by 上海ねこ   2009年07月07日 13:17
ドラさん、こんにちは。

す、すごい、床で撮影現場を判別ですか・・。
ご指摘どおりのカルフールです(笑)

一枚撮影して怒られて退却、を想定してたんですが、
従業員、やる気が無いらしくたくさん撮影できました。

覇王、まだモンモンと眺めてます。
10. Posted by ドラ   2009年07月07日 23:45
上海ねこさん、こんばんは。

やはりカルフールでしたか。もっと言えば、古北ですか?と書きかけましたが、リアルすぎるので止めました(笑)

明日あたり、買い場到来かもしれませんね!
11. Posted by 上海ねこ   2009年07月08日 00:37
ドラさん、こんばんは。

惜しい! 金橋のカルフールです。
と言いたいところですが・・おみごと! 古北です(笑)

iMoneyの覇王記事、翻訳お疲れ様でした。
情報が少なかったので、とってもありがたいです。
12. Posted by ドラ   2009年07月10日 19:39
上海ねこさん、こんばんは。

やはり古北でしたか! って、当ててどうなるって感じですけどね(笑

覇王、なかなか強いですね。まだ大崩れしません。でも3$割ったら一気に・・・なんてことも。その時は追加投入を考えています。お金ないですけど・・
13. Posted by Yoshimatsu   2010年03月02日 23:12
シャンプー
私の友人が使用、良い
www.geocities.jp/family_hong_kong/BaWang_index.htm

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