韓国の外貨準備高、危機対応には797億ドル不足=韓国経済研究院(朝鮮日報)
 韓国政府が過去最高の外貨準備高を根拠に通貨危機再来の可能性を否定する中、韓国経済研究院は11日、現在の韓国の外貨準備水準では危機状況への対応に十分とは言えないとの分析を明らかにした。

 同院は「韓国経済の危機可能性評価と示唆点」と題する報告書で、2014年現在の韓国の外貨準備高(3636億ドル)では、通貨危機発生時に必要な外貨準備水準に797億ドル足りないと分析した。

 報告書は国際決済銀行(BIS)基準で、年間収入4分の1、短期対外債務、外国人による株式・債券投資の3分の1を合計した金額が危機時に必要な外貨準備高だと規定。それを当てはめると、韓国の外貨準備高は、現在より797億ドル多い4433億ドルなければならないことになる。同じ基準で比較すると、中国、タイ、ブラジルなどは十分な外貨準備高を確保している。

 国内総生産(GDP)に占める外貨準備高の割合は韓国が26.1%で、台湾(80.5%)、中国(33.9%)、日本(27.1%)など周辺国を下回っていることが分かった。

 同院のキム・チャンベ研究委員は「外貨準備高などに基づき、格付け会社が最近、韓国の格付けを引き上げたが、1997年の通貨危機の際にも韓国の格付けは良好だった。実体経済の危機可能性が大きい状況で危機発生の可能性を排除できない」と述べた。

 同院の指摘について、企画財政部(省に相当)担当者は「海外から韓国の外貨準備高が不足しているの指摘を受けたことはない。外貨確保にもコストがかかる。外貨をむやみに積み上げることは難しい」と述べ、現在の外貨準備高が適正水準にあるとの認識を示した。
(引用ここまで)

 こういう統計は視点を変えるとまた違ってきたりするのでなんともいえないのですけどね。
 通貨危機がどのくらいの規模なのか、どのくらいの長きに渡って危機が続くのか。
 そういう意味で外貨準備高が足りるか足りないかは実際に通貨危機がきてみないと分からないのです。
 んでもって、足りなかったのが1997年で、足りたのが2009年。
 足りたというか、間に合ったというべきですかね。

 2009年の通貨危機では通貨スワップ協定が発動していました。日米どちらのものが発動していたかまでは不明ですが。
 一時期、韓国の外貨準備高にスワップ協定によるドルが組みこまれていたので間違いありません。
 ここにきて急激に「外貨準備高足りないかも」とか「日韓で慰安婦合意ができたからさ……ね?」みたいな話になっているのは、実際にちょっとまずい状況なのでしょう。
 「通貨スワップ増額は日本から依頼があったものだ」とか言えない状況に追いこまれつつあると。

 中国の景気減速が明らかになってきたので、日米側にもおもねっておこうっていうところなのか。
 あるいは表に出ている指標以上に韓国経済が(あるいは中国経済が)やばいっていう状況なのか。
 どっちもありえる感じ、もしくは両方なのかもしれません。

 人民元安に引かれてウォンも安くなっているので、その防御っていう意味もあるのかなー。円が安全資産ということで高くなっているのと真逆の動きをしていますよね。
 しかし、世界のこの経済状況でかつ混沌化が進んでいる中でトランプが大統領になったらどうするよ……。