IT企業

ネットエイジ 上方修正

9/22、ネットエイジは、通期利益を上方修正した。

上方修正の理由は、ミクシィの東京証券取引所マザーズ上場にともない、ネットエイジ・グループが保有していたミクシィ株式の売却益を得たため。

経常10億への修正については、予想通り(てか、どんぴしゃ)

<売出分(ネットエイジ本体)>
・売出し数:300株
・金額=155万(mixiの公募価格)x 300株 = 4.65億

<売出し分(ネットエイジキャピタルパートナーズ機淵侫.鵐鼻法
・売出し数:400株
・金額=155万(mixiの公募価格)x 400株 = 6.2億
・ネットエイジ出資分29.1% = 1.8億

ファンドの総額は不明だが、2006.05当事のインタビューより、投資先40社、ファンド総額46億円と社長の弁。

【2006年9月中間期】
・売上高:19億5000万円(上方修正後)、10億7500万円(前回)
・経常利益:7億8000万円(上方修正後)、1000万円(前回)
・純利益:4億円(上方修正後)、4200万円(前回)

→ 売上高 8.75億の増加、経常 7.1億の増加

売上高8.75億−本体売出分4.65億−ファンド出資分1.8億=差額2.3億
※この差額が、ファンドのインセンティブフィー?と想像される


【2007年3月通期】
・売上高:38億0000万円(上方修正後)、29億5700万円(前回)
・経常利益:10億0000万円(上方修正後)、6億200万円(前回)
・純利益:5億2000万円(上方修正後)、3億4100万円(前回)

→ 売上高 8.43億の増加、経常 4億の増加
※4億となぜへる? 先行投資なのか、他部門が赤字見込みなのか、つっこみ所ではある。。


<同業他社の動き>
同じく、mixi株を保有するサイバーエージェント(ネットエイジとはビットバレー仲間)も9/14、単体経常予想を上方修正している。

『サイバーエージェントの上方修正内容』
・売上高310億(変らず)
・経常10億(前回は0)
・連結売上600億、経常40億は据置。

サイバー社は単体を0から10億に引き上げているが、連結経常の40億は、mixi上場がなければ、恐らく未達。連結の修正を据え置いてる辺り、若干、mixi上場を当てにしてた感はある。

ネットエイジについては、mixi上場を加味していない計画であり、上場による利益は純粋にサプライズとして上乗せされている感が強い。

<市場での売却はあるのか!?>
今の所、上場時の売出し以外に市場でのmixi株の追加売却を知らせるIRは出ていない。

EDINETをみると、類似企業で、当初サイバーエージェントに投資した、USENや楽天が上場後2年後より売却を始めているが、もしかすると、同様に暫くは保有するのかもしれない。(同じビットバレー仲間という以外にもちろん根拠はないが・・)

<当社の事業内容>
.優奪肇┘ぅ
・携帯電話広告・・(株)ネットエイジ
・メールマーケティング・・(株)アルトビジョン
・RSS広告・・(株)RSS広告社
・雑誌の通販・・(株)富士山マガジン
・オンラインメンタルヘルス・・(株)ライフバランスマネジメント
・画像・音楽共有サイト運営・・(株)タイルファイル

※ビジネスは主にネットエイジの会議室で生まれ、スピンオフして分社化するものが多いとのこと。(それ以外に、創業者持込案件も多少あり)

※但しmixiについては例外パターンで、創業者がネットエイジに支援を求めてきて、援助したとのこと

恐らく上記のいくつかもいつかIPOするのではと思われる。

▲優奪肇┘ぅ献ャピタルパートナーズ
・ベンチャー投資(IT関連のみに特化)、ファンド運営
・mixiへの投資収益は、こちらに入ると思われる

ネットエイジキャピタルパートナーズの投資先

<次のIPOは!?>
次のIPO候補は、ネットマイル、ウノウ、ゆめみ、エニグモあたりか!?
(もちろん、イーバンクもだが、イーバンクについては出資比率は少ない模様。大株主10傑に見当たらない)

各社への出資比率は、規定により非公表とのこと。

また、ネットエイジグループが上記.優奪肇┘ぅ賢▲優奪肇┘ぅ献ャピタルパートナーズの持株会社である。

ネットエイジキャピタルパートナーズは、今回のmixi売却により4億前後の純益になっていると思うが、昨年も4.3億の営業利益を出しており、既に東証2部の上場水準(3年で純益6億)を満たしつつある。

今回の公開で約20億の資金調達により当面十分な資金を得ているが、事業がベンチャー投資であり海外へも積極的に投資を行っている点を考えると、今後の成長性及び資金需要は大きいと思われる。

従って、ネットエイジキャピタルパートナーズも早々にIPOしてくる予感がする。
(但し、たぶん市場はマザーズかと)

ネットエイジ、中国・豪州で相次ぎ出資

<日経速報ニュース >◇ネットエイジ、中国・豪州で相次ぎ出資――電子チケットなど
 ネットエイジグループは海外企業への投資を拡大する。中国で電子チケットの販売会社に出資するほか、オーストラリアでは動画共有サイトの開発会社に資本参加する。対象となるのは日本企業の出資先や日本に進出している企業で、日本で事業支援をしやすい企業に投資することで効率を高める。

 29日に、携帯電話向けサイト運営のジェー・シー・ディ(東京・台東)の孫会社で電子チケット販売を手掛ける「北京捷通無限科技公司(ELT、北京)」の第3者割当増資を引き受ける。出資額は1億円(発行済み株式の11%)程度の見通し。

 同時に成果報酬型ネット広告仲介大手のアドウェイズもELTに6%出資する。ELTのサイトへの顧客誘導などで協力。サイトに掲載する広告や映画などのチケット販売の拡大を目指す。

 豪州では動画共有サイトの開発・運営会社、タイルファイルに10%超出資した。10月に英語圏で動画、静止画、音楽を共有するサービスと、ソーシャル・ネットワーキング・サービス(SNS)、ブログ(日記風簡易ホームページ)を組み合わせた新しいサービスを始める。

 タイルファイルが設立した日本法人にも資本参加し、新サービスを日本でも本格展開する。両ケースとも、企業への投資実務は子会社のネットエイジキャピタルパートナーズ(東京・渋谷)を通じて行う。

ネットエイジの含み益

<売出しでの利益>
.優奪肇┘ぅ庫楝
ネットエイジはMIXI 上場時、300株売り出しで、4.65億を回収

※07.03は経常6億見込みだが、mixiだけでこれなので今期も上方修正濃厚。

投資事業組合(ファンド)
投資事業組合は 400株売出しで 6.2億を回収。大半はイートレの未公開株ファンド?
の連中の確定益になると思われるが、投資事業組合への自己出資分(割合不明)
の確定益+ファンド運用による、インセンティブフィーを計上すると予想。

<含み益>
.優奪肇┘ぅ庫楝
mixiが公募155万を維持した場合、4900株保有で75.95億。この場合で実質PER 10.7倍。もちろん、一括償却はしないと思うが、75億を1,2年で償却するとして
 
 07.03月期 経常 10億円 PER80.9(上方修正予想とする)
 08.03月期 経常 20億円 PER40.5
 09.03月期 経常 40億円 PER20.2
 ※ちなみに、上記mixiだけの分、当然他の事業+αの上乗せはある(赤字なければ)


投資事業組合
保有6400株に対する含み益99.2億が発生する。ファンド運用による、自己出資分は
少ないと思われるが、マネジメントフィー及びインセンティブフィーの計上により、
ネットエイジ本体に利益貢献すると思われる。

※一般にマネジメントフィーはファンド総額の1%なので、少なくとも1億程度の収入はあると予想
※インセンティブフィーは膨大になると思わるが、今時点ではさすがに予測つかね・・

<mixi以外は?>
投資先の一覧 結構有望な先を抱えており今後も次と上場しそう

http://ncp.netage.co.jp/portfolio/index.html


ネットエイジの投資先が有望であるという根拠は、下記のサイト
にある企業をいくつか抱えているから(この点はあまり分析できてない)

http://netindex.jp/potential_ipo.php

サイバーエージェント決算予想

7月の月次売上げ5043(百万円)が発表され、2006年9月期の決算予想が見えてきた。

以下、ヤフーに投稿されていた記事を若干加筆して作成

8/9 ドリコム 520株売却益       1,207百万円

9/14 ミクシィ 保有5700株中の1050株売却 1,627百万円

     売上高 投資関連売上高 投資関連除く売上高 営業利益
1Q   13,275   333       12,942      604
2Q   13,857   31        13,826      612
3Q   14,698   336       14,362      615
4Q   18,247   2834       15,413     2834+300
-----------------------------------------------------------
06/9   60077                    4965

ドリコムとミクシィの売却で2,834とすれば、売上60,000達成には、
4Qの投資以外売上は15,336以上必要なので、7月5,043ということは、
今期売上達成は十分可能。営業利益は、投資以外でも最低300はいくでしょうから
(2Qは581,3Qは309)、営業利益4,000達成は問題なく、上方修正になると予想されます。

※(参考)9/19IPOのインタースペースも100株(6000万相当)保有している。

サイバーエージェントの投資先

<参考>
経常利益
1Q 657
2Q 1284
3Q 1711
8月9日 ドリコム全株売却 1207
9月14日 ミクシィ1050株売出し 1085
計 4003(通期予想4000)

4Qの広告・メディア分を上乗せして上方修正確実っぽいけど、
ミクシィ上場が10月以降にズレこんでたら下方修正じゃないか!

ミクシィが今期中上場を(ギリギリだけど)を元々計画に入れてたのか!?

さて、サイバーの投資先について以下のようであるらしい・・
(オールアバウトより転載)

ちなみに、ミクシィとウノウは、ネットエイジの投資先でもありますね。
インタースペースもミクシィに続いて、上場がきまりましたね。

---------------------------------------------------------------------------
・エスグラントコーポレーション(20代経営者、杉本社長)
・ドリコム(20代経営者、内藤社長)
・オウケイウェイブ

それ以前として、

・サミーネットワークス
・ディーエヌエー
・アイシーエフ
・ネットプライス
・ウェブクルー
・テイクアンドギブニーズ
・サイバーブレインズ(楽天に売却)
・ユミルリンク(サイボウズに売却)
・メールイン(GMOに売却)
・フープス(楽天に売却)

また、将来のIPO候補として予測される企業として

・mixi
・モバイルファクトリー
・ウェブドゥジャパン
・ジークレスト
・アイスタイル
・フォトクリエイト
・シーエー・モバイル
・ECナビ
・トラフィックゲート
・インタースペース
・ジェット証券
・ジープラン
・ウノウ
・ヴェルディ
・ユナイテッドワールド証券
・アニコム

サイバーエージェント 投資家説明会(2006-05-30)

サイバーエージェントの投資家説明会にて

13:00開始だったが、約10分ほど遅刻。業界全体の動向などの話しがあったようだが、多少聞き逃す。

<要旨>

1 週刊ポストの悲観的な記事について

 先日週間ポストにでた大前けんいち氏?の記事は、大変痛いところを着かれた正直、ちょっとムッとした。彼はでも、うちについてわかっていない面がある。

当社は売上げのうち広告代理店は1/3ほどで、残り2/3はメディア事業である

2 メディア事業について

 ネットの世界はとくかく、信頼度・知名度が大事。アメーバに力を入れて、知名度アップを図っていく。
 
3 業績について

 アメーバの先行投資が響いているが、12月には(アメーバを?)なんとか黒字にしたい。

 一時的に採用増により(2年で3倍)、利益率が悪化したが、今は中途採用をとめているので、今後は利益率も悪化しないであろう。

4 コストについて

 ユーザ数が増えても、サーバの増設ぐらいなのでコストがあまり増えない

5 取引社数

 広告代理店は8割がリピーターである。現在は写数が伸び悩んでいるが1社あたりの取引がむしろ増えている。

6 投資育成事業

 投資先34社。上場間近であるミクシィの株を7%もっている。

7 中期経営計画

 08年9月期の売上げ1000億、経常200億については、売上げは達成可だが、経常はかなり難しいと思う、しかし、これをめざしてがんばる。

8 アメーバの強み

 今は(機能改善??)日々取り組んでいる段階。先発(ヤフー?楽天?)に追いつきたい。今年いっぱいはそんな状況。(強みがでるのは来年か?)

9 1部昇格
 しない。埋もれるから。成長企業であり成長市場であるマザーズで目立ちたい。

10 M&Aについて
 M&Aを、中途半端にやると、プロパー社員がやる気をなくす。余程の株価下落で割安感が鮮明にならない限りしない。

11 昨日の株価
 急落したのは貸借銘柄への新規採用のせいと(個人的に)思っている。
当社として、特に材料がでたわけではない。

12 株主還元
 大きな投資が必要ない業界。もうけたお金は配当する方針。経常利益3割目処。


プロフィール
らう
<経歴>


 2001.10 投資信託を買う
 2002.9 メガバンク・双日など
 2003  中国株に投資
 2006  ブログ開設
    不動産流動化へ集中
 2008.3 資金を失い一旦退場
 2009.1 FX開始
 2009.8 ドバイ株に投資
 2012.9 日本株の投資を再開

<スタイル>


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