■ ＮＹ株展望 3/27−31： 「リスク回避トレード」の巻き戻し優位！

おはようございます。

昨日のＮＹ株式市場は続伸。欧州タイムにドイツ銀行が信用不安で売り込まれた経緯から、売り優勢でスタートした後、10時ごろには31,805ドル（−300）まで軟化。しかし、ブラード・セントルイス連銀総裁の「金融ストレスを抑えこめる確率は8割程度」発言をはじめとするＦＲＢ要人による金融システム維持に向けた自信、信用不安解消のための利上げ打ち止め期待などが下支えとなり、引けにかけては押し目買い優位で推移。ナスダックも小幅に続伸。

ＮＹダウ　32,237ドル　＋132

ナスダック　11,823　＋36

米10年債利回り　3.374％　−0.047　

為替　130.73円/ドル

ＮＹ原油　69.20　−0.76

日経先物（6月限）　27,130円　−50

□　テクニカル ： ＮＹダウは下落トレンドを継続中。低水準でのＭＡＣＤ陽転、32,000ドル・10日線付近での下値抵抗感を踏まえれば、2月以降の高値を結んだレジスタンスライン超えに際しては、あっさりと33,000ドル台を回復しそうです。ナスダックは11,000ｐ水準からの反騰トレンドを維持。



米10年債利回りは売り優勢の形状。直近は債券買い（金利低下）と株式売りがペアとなるケースが多いだけに、株式市場への悪影響継続に警戒。“周囲に半歩先んじた強気度アップ”を意識されている投資家さんは、リスク回避ムードの象徴となってきたドイツ銀行株の下げ一服感 → 米10年債利回りの反転 → ＮＹ株高・ドル円高 → 日本株高...シナリオを是非念頭に。

【主な政治経済イベント】
3/27（月）独3月Ｉｆｏ景況感指数
3/28（火）米3月ＣＢ消費者信頼感指数、決算：マイクロン
3/30（木）米10−12月期ＧＤＰ確報値
3/31（金）米2月個人消費支出・個人所得

■　ＮＹ展望 ：「リスク回避トレード」の巻き戻し優位！

ドイツ銀行や米10年債利回りの鋭角な下値切り下げが示すように、短期的には金融システムへの警戒は相応部分を織り込み済み。これらのテクニカル反発余地 、ＦＲＢの矢継ぎ早の対応、5月ＦＯＭＣでの利上げ打ち止め思惑なども踏まえれば、債券買い（金利低下）株式売りのリスク回避トレードの巻き戻しによる堅調地合いが本命視されます。想定レンジは先週末終値32,237ドルに対して強めの32,000−32,800ドル。

リスクシナリオとしては、金融システム不安に絡めたネガティブサプライズ、米インフレ指標（28日の消費者信頼感指数、31日のＰＣＢデフレータ）を経たＦＲＢの利上げ打ち止め期待の剥落などに起因する31,000ドル台前半までの一段安をケア。

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