■ 今週の展望 4/21−25： 模様眺め ± トランプ・先物需給

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３大リスク（トランプ関税、テクニカル、新年度需給）の緩和を背景とした4/10からのリバウンド基調を継続。

日経平均のテクニカルは、終値ベースでの戻り高値更新により反騰トレンドに厚みが増す形状。上値は節目の35,000円付近が軽め、3月末暴落の穴埋め水準となる35,500円付近が強めのレジスタンス。下値は10日線が控える33,500円付近が抵抗帯として意識されます。



ドル円は、先週の日米関税交渉における「為替議論の回避」を好感して下げ渋ったものの、年初158円台からの中長期下落トレンドの転換には至らず。引き続き、日本株の圧迫要因としてケア。



■　今週の展望 ： 模様眺め ± トランプ・先物需給

３大リスクのうちテクニカルとトランプ警戒に関しては最悪期脱出による株価の下支え・追い風効果が期待される一方、累積している戻り売りバイアス、米債券市場を中心とするマクロ需給の不安定さなどが突発的な下振れシーンを演出しうる不安定な相場付きへ。想定レンジは33,800−35,500円。

楽観シナリオとしては、関係諸国による交渉を経てトランプ関税が軟化傾向を示す場合の36,000円トライに期待。リスクシナリオとしては、トランプ政権による日本政府への円安是正要求を含めた関税交渉での態度硬化、日米ともに指数寄与度の高い半導体セクターへの規制強化などを利用した先物での仕掛け売り再開 → 33,000円割れをケア。

日米主要企業の決算に関しては、現状ではトランプ関税の行方に比較して重要度が低いため、全体的な需給トレンドへの影響は軽微に。※　仕掛け売りの‘建て前’として利用されるシーンには要注意。


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