早過ぎかも知れんけどパート２

●パート１では、既存の数字ばかりを扱って妥当株価を求めようと考えたわけだが、その多くの部分は既に株価に含まれている。見えていない部分が見えてこないと達成されないわけで、求めた株価は、実はリスクと抱き合わせというわけだ。

●そこで、実は見落とされている部分を考えようというのが、このパート２である。全くの余談部分なんやけど、株的には、実はこっちの方が重要だったりするわけです。

●中国自動車販売の特徴として、２つ挙げることができる。１つは、これまで散々指摘されてきたことだけど、低価格車ほど裾野が広いピラミッド構造になっていないという点だ。有り体に言えば、ある一定水準の車以上しか売れていない、見栄っ張り構造なんですわ。これが、今年の小型車優遇政策から、大きく変わり始めた。いつまで続くかは不明だけど、正常な姿になりつつあるわけで、JUSTタイミングの政策だったと思うわけ。揺り戻しはあったとしても、中国乗用車市場は、日欧のような小型車が裾野に広がるようなピラミッド構造になっていくと考える。

●２つ目の特徴は、ある一定以下の所得層が全く自家用車を所有していない点だ。例えば、ロシアでは、所得層に関係なく、持ってるヤツは持ってるすわ。とても車どころではない所得層でも一定率所有している。もちろん、外国車を持ってるわけではなくて、ロシア製かロシア製中古車です。ここ２年ほど、ロシアで中国製が売れまくりましたが、ロシア製よりも良くて安かったわけで、この低所得層に受けたわけです。今年はロシア市場から中国車は実質上閉め出されましたが、ロシア製と中国製の差が埋まるとは思えません。逆に広がると思いますわ。

●この２つ目の観点からは、更に２つのことが考えられます。１つは、現在は輸出が不振で、全く株価には考慮されてませんけど、中国車の輸出ポテンシャルは、どんどん向上しているということです。世界経済が元に戻ったり、ロシアのＷＴＯ加盟が認められて市場開放したりしたときには、このポテンシャルが大いに注目されることになります。

●次に注目すべきは、というか、最初に戻って、中国市場の特徴、低所得層が全く車を持っていないという部分。これが大きく変わる可能性があるという点ですわ。所謂２級市場（上海や北京などの大都市以外の地方都市）では、１０年から大幅増になることが予想され、３級市場（さらに小さな地方都市）では、１０年から徐々に売れ始めることが予想されていました。それが、今年の自動車支援政策で劇的に売れ始めている。つまり、１年繰り上がったわけです。１年繰り上がったから来年はダメだろうというのも考えられるんですが、そうではなくて、中国市場がロシア型に移る可能性があって、それこそが中国政府の狙いだろうと思います。今のところどちらが正解かは分かりません。ただ、過去の歴史を振り返れば、少なくても数年単位で見れば、モータリゼーションには殆ど後戻りは無かったということです。恐らく、今中国市場で起こっている２・３級市場での劇的な変化は、小さな揺り戻し後に、大きな潮流を生むでしょう。しかも、この地域で売れるのは、１級地域とは全く別の車種になります（もちろん、吉利でっせ〜(^^;）。

Comments

1. Posted by えでぃ   2009年06月20日 01:43

こりゃ…吉利の副社長になれますよ
1000万人にひとりの逸材
ス???パ???上海｜｜
おらはス???パ???ナメックえでぃ

2. Posted by えでぃ   2009年06月20日 01:44

なんで？になるんだ〜

3. Posted by 鞍馬   2009年06月20日 08:08

いくらなんでも・・今はﾖｰﾛｯﾊﾟ/日本/米/北欧とメーカーが多すぎると・・ジーリーはもちろん「残る」けど・・他4社くらいでよいかと・・どこが残ると思っています?　それとVolvoを飲み込むのです?　あんな車では・・ｱｶﾝやろ・・と思いません?　

4. Posted by あづ   2009年06月20日 10:46

ごぶさたしております。今月ロジャムと銘源をリカクし、その資金で吉利買増。現在吉利ポジ90％っす。来年末までは吉利回転させて儲けようかと。上海様のブログは心強いっす。読むと迷いが吹っ切れます。毎日ログって精神を安定させております・・・・・。

5. Posted by shanghai_ii   2009年06月20日 22:39

＞スーパーナメックえでぃさん
　わしが副社長したら、暴落でんがな(^^;
　のんびりと函館で釣りしてるんがええです。ちっっっとも釣れませんが・・・

6. Posted by shanghai_ii   2009年06月20日 22:43

＞鞍馬さん
　うーん、どこが残るかというよりも、欧米は全部ダメなんじゃないの？(^^;　全部地場メーカー（高級品だけを作る）になるでしょ。中国メーカーだけがグローバルに活躍する、低級自動車はそういう世界になると思う。まだまだずっと先の話ですが、今回の不況で少し早くなるかなあ。
　ボルボはほんまに要らないっす(^^;

7. Posted by shanghai_ii   2009年06月20日 22:44

＞あづさん
　ほんまに久しぶりです。忘れてたがな（笑）
　迷いがふっきれたからと言って上がるワケじゃないんですけどね(^^;;アセアセ
　早く中間決算が来ないかなあ。