2018年02月25日

阪急杯

レッドファルクスが二番人気なら、好きな馬だし、ここから行きたいところだが、もっと応援したい馬がいる。

ダイアナヘイローはまだ見捨てられない。大敗ならむしろ一変もありうる。しかし、ここは1400と守備範囲だが、ベストではないし、また5番人気と意外と人気になっており、それなら、モーニン。

芝からダートへの転向は人気過剰のことが多いが、ダートから芝への転向は過小評価される上に、信頼性が高い。ダートが駄目で芝でしか走れない馬はいるが、ダートでスピードがあって、芝が走れない馬はいない。サンデーサイレンスは米国の一流馬だから芝を走ったことがない。

モーニンの父ヘニーヒューズは日本ではアジアエクスプレスが有名だが、彼も芝GIを勝っている。モーニンは前走初芝でそこそこの走りを見せている。

むしろ怖いのは、ヘネシーは仕上がりは早いが成長力に欠ける場合があり、伸びしろがない可能性か。

馬券は人気もないので単複。  
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2018年02月24日

金曜日の株式市場

米国株は大幅上昇。

ダウもナスダックも2%近い上昇となった。

なぜか円高は進んでいるが、原油も上昇、世界的なリスクオンムードだ。

来週はどうなるか。

上下動幅も小さくなってきており、安定化に向かいそうだ。

久しぶりに平穏な週になりそうだ。  
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2018年02月23日

中山記念

無謀でも、ディサイファ。

大好きだったディサイファ。最後にいいところを見たい。

ブービー人気のようなので、単複。  
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金利の乱高下

セオリーどおり、米国金利に注目すべき相場だ。

昨日は、米国金利が急騰し、10年もの米国債利回りは3%に迫る勢い。

今日は、ECBの議事要旨が明らかになり、ECB量的緩和の縮小が早まることはない、ということで利回りは急低下。

これを受けてダウは上昇。しかし、後半失速し、原油高を受けて原油関連株が上昇したため、ダウは上昇を維持したものの、S&P、ナスダックは下落。依然、ヴォラティリティは大きい。

為替は現在円高が一直線に進行中。ドルも下落しているが、ユーロ円も下落しており、円高が進んでいる。

株価は今後も変動の大きな展開になるだろうが、それに惑わされず、米国金利に注目し続けることが重要。

そして、それにもっとも影響を与えているのはECBの金融政策の変化であり、つまり、ユーロ圏の債券の需給が米国債の需給に影響を与えている、という見方が有力だ。

つまり、ECBが国債買い入れを縮小すれば、ユーロ圏の国債の需給が緩み、その結果、米国債からユーロ圏の国債に資金が戻り、米国債が下落、利回り上昇、という展開が続いている。

いずれにせよ、米国金利。これが市場の軸となっている。  
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2018年02月22日

今日の市場

日経平均は昨日は結局上昇で終わったものの、午後の急落があった。ただし、これは悪戯のようなもので、あまり気にすることはないだろう。

一方、米国株は連日の下落。金利は大幅上昇。ドル円も上昇。完全に金利上昇相場になってきた。

長期の、景気過熱、金利上昇、リスク資産下落、という教科書的な下落相場となっている。

したがって、今週のこの流れは淡々と継続することになるだろう。  
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2018年02月21日

今日の市場

昨日は、日経平均も米国株も下落。

しかし、下落したということよりも、米国金利上昇、ドル上昇。

ドル円が下落しているのに、日経平均先物の夜間は下落を続けており、これが一番の懸念材料。

今日下がるということより、やはり相場は長期の下落トレンドにあることを示唆していると考える。

世界的な金利上昇と世界的なリスク資産市場のピークアウト。

これが理論どおり、普通に進んでいるという長期的な相場の動き、というのが私の理解だが、さて。
  
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女子アイスホッケー

またもやスイスに0-1で惜敗。

決定力がないのがすべてだが、なんとも残念。

オリンピックに関係なく、世界ランキングが上がるよう、今後期待している。  
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2018年02月20日

今週の市場

月曜日の日本株は一貫して上昇。日経平均は400円以上の大幅高となった。

米国株は、ダウの上下幅は300ドル弱で、上下動を続けてはいるが、乱高下とは言えない水準まで落ちてきた。

地味に注目すべきは、原油の回復で、これもセンチメントを現しているといえるだろう。

ということで、一般的には調整は終了、やはり今回の下落もアルゴリズムが無駄に上下動を増幅させただけで、暴落ではなかった、という解釈になるだろう。

一方、個人的には、今後、再び大きな調整が入ると考えており、それは今週ではないと思うが、3月は注意が必要だと思う。  
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2018年02月18日

羽生敗れる

朝日オープンの準決勝、羽生二冠は藤井五段に負けた。

藤井五段は、決勝で広瀬八段にも勝ち、棋戦優勝。

数々の歴史上の記録を作った。

昨日の二局は、鋭い攻めで圧倒し、一局ごとに強くなっている印象だ。  
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2018年02月17日

フィギュアスケート

個人的には宇野に金メダルを獲らせたかった。  
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フェブラリーS、小倉大賞典

フェブラリーSの方は、GIの大一番。実力どおりで。

ゴールドドリームとテイエムジンソクの一騎打ち。心情的には、ジンソクと古川にGIを獲らせてやりたいが、フェブラリー、チャンピオン連覇のゴールドにムーアの壁は厚いか。それでも、あえてジンソクの単勝。

小倉の方は通常ギャンブルレースだが、ここは、四歳の上がり馬トリオンフが圧勝するのを見るのも楽しみだ。セン馬なのが残念だが、メジロの馬には勝てるだけ勝ってほしい。

ギャンブルとしては、高齢の実力馬を。ダッシンブレイズ。5年前の覇者のヒットザターゲットと言いたい所だが、それよりは昨年の小倉オープンを勝っているダノンメジャー。

  
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ダイヤモンドS、京都牝馬S

冴えない予想が続いているが、淡々と予想したい。

ダイヤモンドSは、フェイムゲームで仕方ないと思うが、相手は穴っぽく、昨年二着のラブラドライト。セン馬は老けないので、高齢でも。押さえは一転若い馬で、メジロドーベルの子のホウオウドリーム。田辺のレジェンドセラー。結局面白くない予想か。

京都牝馬は人気はないが、1年の休み明けを勝ったエンジェルフェイス。  
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上昇の週

今週は一貫して上昇。

ダウは6連続で上昇。金曜日は小さな上昇だったが、値幅は300ドル弱。昨年であれば荒れた一日と報じられたかも知れないが、今となっては、それどころか、安定した一日、という印象となった。

この印象というのは重要で、トレーダーたちのセンチメントを変え、戦略まで変えてしまう。

一方、日本市場は円高が105円台半ばまで進行したものの、日経平均は200円以上の上昇。これは円高ではなく、ドル安進行だから、という解釈がされるだろうが、実際には、株式が先週大きく落ちた反動で株が動いており、為替と連動する余裕がない、株式市場の構造的な混乱の余波が続いていると考えられる。

さて、来週は、この構造的な混乱が収まって、もう一度上昇なのか、混乱でなく、淡々と投資家たちがポジションを落としていく、売っていくのか、というどちらの展開となるか。

前者になったとしても、結局タイミングはともかく、後者の展開となるだろう。

来週は買ってはいけない週と考える。
  
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2018年02月16日

市場合理性の回復過程

市場は雰囲気一変して、楽観回復だが、ここが売り場だと思う。


昨日の日本株は上昇。今朝の米国株も、高く始まり、一旦下落に転じた後、大幅上昇。

ビットコインも1万ドル回復。

原油も高く、債券利回りも下落。

ドル安も進んだ。

雰囲気一変だ。

そうなると、ここ2週間の混乱は一時的な調整、いや調整とも言えなかった、ということになる。

しかし、私は、この戻りこそが一時的と予想する。

昨日の米国株はヴォラティリティは残っている。

ポイントはドル安をどう捉えるかで、リスクオンに戻ったということになっているが、円安が進んではいないので、それはなんとも言えないところ。

よって注目は、戻りが大幅安の反動による上昇である、株式、仮想通貨ではなく、為替と債券だ。

バブルが崩壊するということは、合理性が回復する、ということであり、市場の中で合理性が相対的に高いのは、債券市場だ。

問題は、債券市場に長期的なバブルが発生してきていたことで、それは中央銀行のせいなのであるが、これが正常化する動きが、今回の相場変動のきっかけであった訳だから、合理性の回復はまだまだ続くと考える。

短期的な難しさは、その債券が大幅安となったそのリバウンドが来て、そのリバウンドが終了せず、変動が継続することで、債券価格の動きのうち、どこが合理性の回復で、どこが需給調整による変動なのか見分けにくいところだ。

したがって、短期的な予想に基づきポジションを取るべきではなく、長期的な観点でポジションを作るべきであり、そうであれば、合理性の回復はまだ継続するのだから、長期的な調整がもう一度起きると予想するのが、合理的だろう。

短期的な動きは重要ではない一日。

今日は静観。


  
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2018年02月15日

今日の市場 安定へ向かうか

昨日の日経平均は、値幅が400円を超える、普通の乱高下。

先月この値動きならニュースになったかもしれないが、このところの乱高下の中ではマイルドな乱高下。引け値はマイナスで終わったが、それでも悪い引け方ではなかった。

為替は106円台に突っ込み、下落の要素が揃っている中での、方向性としての安定化方向なので、これは良い雰囲気と言ってよいだろう。

一方、米国市場は、寄付きでは下げたものの、その後、一貫して上昇し、ダウは253ドル高で終えた。

今日の日本株は強い動きになりそうだ。

そして雰囲気も落ち着きつつあり、乱高下もあまりないのではないか。

値幅に注目。  
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2018年02月14日

仮想通貨の見通し

短期的には、コインチェックから本物の通貨、すなわち円キャッシュの出金が行われたことにより、これが他の仮想通貨取引所に流れ、売買は日本においては活発化するか。

したがって、一時的には上昇する可能性はある。

ただし、長期的には、ここが最後あるいはラス前の売り時となると予想する。

売却戦略の一番のリスクは、一時的な反転が急騰となり、売りタイミングを間違えた、というシナリオ。

ただし、そうなったなら、それこそ最後の売り場、売り場を作る動きなので、そこで売り切るのが論理的には妥当な選択となるだろう。  
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今日の市場

米国株は、前半大きく下げたものの、後半上昇し、プラスでの終了。乱高下は終わっていない、という見方を続けるべきであるものの、上下の幅はそれほど大きくなく、乱高下継続と安定化との綱引き、一進一退が続いている。

日経平均先物夜間は21000円割れで、20900円まであったが、米国株と共に夜間でのプラスに転じた。

為替も107円台の半ばから後半に戻した。

今日の日本市場も一進一退か。

大きく乱高下しなければ、安定化の力が徐々に勝ってくるという今週の流れになるか。

  
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2018年02月13日

日本株 最悪の展開

米国株の大幅上昇を受けて、上昇で始まったものの、予想されたほどの上昇幅でなく、やはり調整は終了せず、という雰囲気だったところへ、引けにかけて急落。円は107円台に突入。

夜間の先物は、さらに急落し、昼間から130円安で、9日の金曜日からはトータルで320円安となっており、21000円を割る勢い。一日の値幅では700円程度で、依然乱高下の展開。調整はまだ続くだろう。

今晩の米国に注目。

  
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日銀総裁人事

先週日経にも報道があったが、ブルームバーグはこう報じている。

「4月に任期満了を迎える日本銀行の黒田東彦総裁の再任と雨宮正佳理事、本田悦朗駐スイス大使の副総裁就任が有力視されている。」


卒倒しそうだ。  
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今週の相場

昨日の米国株式市場は大幅上昇。

ダウ平均は、前半は上げ下げがあったものの、後半は上昇幅を着実に拡大。410ドル高で終わった。

今日の日本市場も、これを受けて大幅上昇となるだろう。

今週は、先週までの乱高下が終了するかどうかがポイント。

水準よりも、乱高下が終われば、一旦、この波乱局面は終了となるだろう。一方、乱高下が続くようなら、もう一段の調整があるだろう。

明日に注目。  
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