2009年01月14日
アトリウム 下方修正と3Q
業績予想および期末配当予想の修正に関するお知らせ
平成21年2月期 第3四半期財務・業績の概況
すさまじい下方修正ですなあ。
それでもかろうじて黒字予想にはなっている、というかしているのだと思う。中間の短信の9ページには、何か財務制限条項があるようです。内容は開示されていません。それを意識して黒字予想にしている可能性はある。
まぁ、今の時期の下方修正ですので、これ以上の下方修正はないとは思いますが。
3Q時点の売上高が607億。
一方、通期予想が680億。
こりゃ、第4Q（12月〜2月）はぜんぜん物件が売れそうもないということのようですな。どうやら。
しかし、9月に棚卸資産の評価に関する会計基準を適用して、減損についてはカタがついているはずですが、その時点で想定してた価格では実際なかなか売れないということですからねえ。来期にもまた減損がおきそなヨカンがします。
B/S見ると、棚卸資産が中間に対して増えてますね。
融資保証先の債務不履行・父さん等で担保不動産の代物弁済を受けて、棚卸資産が膨らむ一方、売却しようにもなかなか売却できずという感じですかね。
求償債権も随分増えてます。これもいずれ担保物件を取得して棚卸資産に乗ってくるのだろうと思います。
「求償債権」ということは、融資保証契約に基づいてアトリウムが債権者に代位弁済しているわけですから。その分アトリウムの資金繰りが苦しくなるはずです。
そこで、親に泣きついて高利でカネを支援してもらった、ということにつながるわけですな。よーするに。
融資保証会社が、保証事故の多発で代位弁済に応じきれず父さん、なんてしゃれになんない。何の保証にもならん。
家賃保証会社のリプラスが父さんしてどーすん？と同じくらい。
今期3Qの融資保証残高は2,010億。
代位弁済率は9.4%。つまり、189億。
ちなみにですね、一年前の前期の3Qでは、こうでしたよ？
前期3Qの融資保証残高は1,971億。
代位弁済率は1.5%。つまり、30億。
わかります？このものすごい悪化ぶり。
このまま9.4%で落ち着くでしょうか？
いやぁ...今必死こいて生き延びてるところも持ちこたえられずさらに悪化する可能性高いっすよ...クリードとか東新住建とか、有力他社がつぶれれば、そこの取引先も債権回収できず連鎖ざんす。
今のところ、現預金はまだ潤沢ですが、このままで済むとは考えがたいです。
流動性さえ回復し、物件の買い手がつくようになれば、膨らんだ棚卸資産を売却してスリム化し、キャッシュを手に入れることが出来るようになります。が、今のところいつそうなるのか不透明です。
不動産の流動性が回復しない限り、来期にも再び資金繰りが苦しくなるのではないかと思います。
平成21年2月期 第3四半期財務・業績の概況
すさまじい下方修正ですなあ。
それでもかろうじて黒字予想にはなっている、というかしているのだと思う。中間の短信の9ページには、何か財務制限条項があるようです。内容は開示されていません。それを意識して黒字予想にしている可能性はある。
まぁ、今の時期の下方修正ですので、これ以上の下方修正はないとは思いますが。
3Q時点の売上高が607億。
一方、通期予想が680億。
こりゃ、第4Q（12月〜2月）はぜんぜん物件が売れそうもないということのようですな。どうやら。
しかし、9月に棚卸資産の評価に関する会計基準を適用して、減損についてはカタがついているはずですが、その時点で想定してた価格では実際なかなか売れないということですからねえ。来期にもまた減損がおきそなヨカンがします。
B/S見ると、棚卸資産が中間に対して増えてますね。
融資保証先の債務不履行・父さん等で担保不動産の代物弁済を受けて、棚卸資産が膨らむ一方、売却しようにもなかなか売却できずという感じですかね。
求償債権も随分増えてます。これもいずれ担保物件を取得して棚卸資産に乗ってくるのだろうと思います。
「求償債権」ということは、融資保証契約に基づいてアトリウムが債権者に代位弁済しているわけですから。その分アトリウムの資金繰りが苦しくなるはずです。
そこで、親に泣きついて高利でカネを支援してもらった、ということにつながるわけですな。よーするに。
融資保証会社が、保証事故の多発で代位弁済に応じきれず父さん、なんてしゃれになんない。何の保証にもならん。
家賃保証会社のリプラスが父さんしてどーすん？と同じくらい。
今期3Qの融資保証残高は2,010億。
代位弁済率は9.4%。つまり、189億。
ちなみにですね、一年前の前期の3Qでは、こうでしたよ？
前期3Qの融資保証残高は1,971億。
代位弁済率は1.5%。つまり、30億。
わかります？このものすごい悪化ぶり。
このまま9.4%で落ち着くでしょうか？
いやぁ...今必死こいて生き延びてるところも持ちこたえられずさらに悪化する可能性高いっすよ...クリードとか東新住建とか、有力他社がつぶれれば、そこの取引先も債権回収できず連鎖ざんす。
今のところ、現預金はまだ潤沢ですが、このままで済むとは考えがたいです。
流動性さえ回復し、物件の買い手がつくようになれば、膨らんだ棚卸資産を売却してスリム化し、キャッシュを手に入れることが出来るようになります。が、今のところいつそうなるのか不透明です。
不動産の流動性が回復しない限り、来期にも再び資金繰りが苦しくなるのではないかと思います。
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1. アトリウム 債務超過転落と株式交換による上場廃止 [ ちぎっては投げ ] 2009年03月25日 23:45
事業再建計画の策定に伴う特別損失の計上および業績予想の修正ならびに役員報酬の減額等に関するお知らせ
株式会社クレディセゾンによる株式会社アトリウムの債務引受等、第三者割当増資引受け（現物出資）及び株式交換に関する基本契約書締結のお知らせ
いやはや。い....この記事へのコメント
1. Posted by ネネ 2009年01月14日 21:29
アトリウムですが、益々厳しくなっていますね。
売上高の下方幅が壮絶すぎます・・・物件本当に売れないんでしょうねこれは。
低価法の早期適用をここはしていますが、まだ早期適用段階なので小出しにしている可能性があります。
その結果でもこの顛末ですので、来期強制適用の段階になったらどうなるのか怖さがありますね。
本当の投売りモードになったら数百億規模の赤字は簡単にでるでしょうね。
棚卸資産と求償債権もまた３Ｑから４Ｑにかけて４００億ほど増やしちゃって・・・
これは真剣にセゾンの「命がけのサポート」がなければ危ないですね。
セゾンがいなけりゃとっくに逝ってます。
財務制限条項はコミットメントラインにかかっている借入みたいですよ。
あえて黒字であわせてきたんでしょうね今期。
売上高の下方幅が壮絶すぎます・・・物件本当に売れないんでしょうねこれは。
低価法の早期適用をここはしていますが、まだ早期適用段階なので小出しにしている可能性があります。
その結果でもこの顛末ですので、来期強制適用の段階になったらどうなるのか怖さがありますね。
本当の投売りモードになったら数百億規模の赤字は簡単にでるでしょうね。
棚卸資産と求償債権もまた３Ｑから４Ｑにかけて４００億ほど増やしちゃって・・・
これは真剣にセゾンの「命がけのサポート」がなければ危ないですね。
セゾンがいなけりゃとっくに逝ってます。
財務制限条項はコミットメントラインにかかっている借入みたいですよ。
あえて黒字であわせてきたんでしょうね今期。
2. Posted by のん気大将 2009年01月14日 21:49
社長の借金20億円を会社が肩代わりというのはアトリウムでしたよね？3. Posted by 北澤 2009年01月14日 23:22
ダイヤモンドオンラインで、弁護士が書いたコラム記事が出てますね。
4. Posted by pon 2009年01月14日 23:24
どうも原価割れの投げ売りは行っていないようです。
通期も売れることが確定しているものだけを計上している模様。
どうやら金づるからまだまだ金を引っ張り出せる公算があるようです。
じゃなかったらばんばん投げ売りしますからね、普通。
それと今期黒字に貢献している銀座の商業物件。
この売却先はセゾンの100%子会社、コンチェルトです。
つまりセゾンはとことんまで付き合うつもりみたいですよ。
財務諸表見ても2Qから3Qにかけて社債が290億ほど増えてるし。
30億は劣後債としても、今時私募債引き受けるとこありますかね？
どう考えてもセゾンがらみのはずです。
ちなみに前回吹き上げ時に売って、今回決算前に買い直したため現在含み損ですがそれほど悲観してないです。
ちなみに低価法は3Qから早期適用ではなくすでに1Qから適用しています。
なので損失は小出しにはしてないです。
ただ仕掛け中不動産は原価法で算出しているみたいですよ。
低価法は販売不動産のみのようです。
通期も売れることが確定しているものだけを計上している模様。
どうやら金づるからまだまだ金を引っ張り出せる公算があるようです。
じゃなかったらばんばん投げ売りしますからね、普通。
それと今期黒字に貢献している銀座の商業物件。
この売却先はセゾンの100%子会社、コンチェルトです。
つまりセゾンはとことんまで付き合うつもりみたいですよ。
財務諸表見ても2Qから3Qにかけて社債が290億ほど増えてるし。
30億は劣後債としても、今時私募債引き受けるとこありますかね？
どう考えてもセゾンがらみのはずです。
ちなみに前回吹き上げ時に売って、今回決算前に買い直したため現在含み損ですがそれほど悲観してないです。
ちなみに低価法は3Qから早期適用ではなくすでに1Qから適用しています。
なので損失は小出しにはしてないです。
ただ仕掛け中不動産は原価法で算出しているみたいですよ。
低価法は販売不動産のみのようです。
5. Posted by asuka 2009年01月15日 00:01
TOB してくれないかなぁー
これはとことん付き合うてことで
いいの？
ノーテルが・・・・
これはとことん付き合うてことで
いいの？
ノーテルが・・・・
6. Posted by yuraku_love 2009年01月15日 12:52
アトリウムは親しだいですなあ。ココの強みはそれだけですが、それの有無は今のような悲惨な不動産・金融環境ではめちゃめちゃ大きな違いです。
ので、親の業績・体力を気にしていたほうがいいのかもしれません。
ので、親の業績・体力を気にしていたほうがいいのかもしれません。
7. Posted by asuka 2009年01月15日 13:51
ちなみに公募のときの
売却益っていくらくらい？
ここけっこー時間かかるけど
おいしいんちゃう？
売却益っていくらくらい？
ここけっこー時間かかるけど
おいしいんちゃう？
8. Posted by yuraku_love 2009年01月15日 14:28
クレディセゾンの売却益はわたしは把握してないです。
調べれば判りそうな気はしますけど（目論見書とかで）..ちょと時間がなく。
「つぶれなければおいしい会社」だとは思います。そこらの新興不動産よりは格上と考えてます。
そして、クレディセゾンがいる限りは多分大丈夫...だとは思うものの、今後さらに代位弁済率が上昇したら...と考えるとねえ。
それ以前に不動産の流動性が回復すれば、一気に楽にはなりますけど。
あと調べてないですが、劣後債・劣後ローンの利払いがどれくらい経常の足を引っ張るのかも調査したほうがいいかもしれません。
調べれば判りそうな気はしますけど（目論見書とかで）..ちょと時間がなく。
「つぶれなければおいしい会社」だとは思います。そこらの新興不動産よりは格上と考えてます。
そして、クレディセゾンがいる限りは多分大丈夫...だとは思うものの、今後さらに代位弁済率が上昇したら...と考えるとねえ。
それ以前に不動産の流動性が回復すれば、一気に楽にはなりますけど。
あと調べてないですが、劣後債・劣後ローンの利払いがどれくらい経常の足を引っ張るのかも調査したほうがいいかもしれません。
9. Posted by asuka 2009年01月16日 10:22
ちょっとは影響した^ ^
